decorative
decorative

août 2024

Pouls du marché

Tirer parti du savoir-faire de l’équipe Points de vue sur les marchés de MFS pour offrir aux clients des points de vue opportuns sur la dynamique de l’économie et des marchés.

Imprimer

AUTEURS

Benoit Anne
Directeur général
Groupe des solutions de placement

Jonathan Hubbard, CFA
Directeur général
Groupe des solutions de placement

Brad Rutan, CFA
Directeur général
Groupe des solutions de placement

 

PRINCIPAUX POINTS À RETENIR

  • La probabilité d’un atterrissage en douceur, le scénario idéal, augmente. La croissance économique demeure robuste et les données sur l’emploi ne sont ni trop vigoureuses ni trop faibles. 
  • Les consommateurs ont amplement accès à du crédit et les défauts de paiements de logements sont concentrés parmi les locataires à faible revenu. Toutefois, si nous venions à constater que le non-paiement des prêts hypothécaires augmente ou que le chômage s’accélère, cela pourrait changer le scénario d’un atterrissage en douceur. 
  • Bien que les sept merveilles aient dominé les manchettes depuis plus d’un an, les prévisions de croissance de leurs bénéfices sont étonnamment divergentes. Ces actions ont subi une correction en juillet, après avoir perdu plus de 10 % par rapport à leurs récents sommets. 
  • Pour les investisseurs axés sur le rendement, les titres à revenu fixe demeurent intéressants et nous maintenons une légère surpondération. Nous continuons de préférer les actions internationales aux actions américaines, compte tenu du contexte d’évaluation et des prévisions d’augmentation des marges bénéficiaires des actionsinternationales.

space

  • Économie et marchés

    Économie et marchés

    | Actions américaines de croissance

    Convergence vers le point idéal de croissance

    PERSPECTIVE DE MFS

    • Même si la croissance économique aux États-Unis demeure forte, un ralentissement modeste accroît notre confiance qu’un scénario d’atterrissage en douceur se concrétise. 
    • Aux États-Unis, la croissance économique s’est accélérée au deuxième trimestre, mais elle a été nettement plus lente au premier semestre de 2024 qu’au deuxième semestre de 2023.

     

     

    | Consommation – É.-U.

    La disponibilité du crédit atteint un sommet inégalé depuis 20 ans 

    PERSPECTIVE DE MFS

    • Les limites de crédit ont augmenté plus rapidement que les soldes de cartes. 
    • Le pouvoir d’achat sans précédent offrira un filet de sécurité à bon nombre de personnes, mais il aura un prix. 
    • Les défauts de paiements de logements sont en hausse, mais ils sont concentrés parmi les locataires à faible revenu.  

     

     

    | Actions américaines

    Augmentation prévue des bénéfices des actions  

    PERSPECTIVE DE MFS

    • Même si les actions les plus importantes ont enregistré une forte croissance des bénéfices au cours des derniers trimestres, il semble peu probable que le rythme actuel persiste. 
    • Les estimations laissent entrevoir une progression de la croissance des bénéfices, mais à un rythme plus lent.
    • Les attentes de baisses imminentes des taux d’intérêt ont entraîné une forte rotation en faveur des petites capitalisations et des secteurs sensibles aux taux d’intérêt.

     

     

    | Actions internationales

    Les marchés boursiers internationaux ont évolué au même rythme que les États-Unis

    PERSPECTIVE DE MFS

    • Depuis le début de la récente période haussière, les marchés internationaux ont globalement suivi le rythme de l’indice S&P 500 et, si l’on exclut les sept principaux titres, l’ont surpassé. 
    • La diversification de l’attention au-delà des thèmes des mégacapitalisations technologiques et de l’IA devrait favoriser les marchés internationaux. 

  • Répartition de l’actif 

    Par rapport à la répartition stratégique de l’actif de l’investisseur

     

     

    decorative

     

     

    • SOUS-PONDÉRATION     • NEUTRE    • SURPONDÉRATION

     

    Le marché boursier aux États-Unis s’est quelque peu élargi, ce qui est une bonne nouvelle. Nous gardons toutefois une légère préférence pour les titres à revenu fixe en raison de l’attrait qu’ils présentent du point de vue du rendement ajusté au risque. 

    PERSPECTIVE DE MFS

     

    1

    2

    3

    4

    Tant que les données économiques et les commentaires de la Fed laissent entrevoir d’éventuelles baisses de taux, les actions demeurent soutenues, mais les élections américaines, le découplage des sept merveilles et les risques liés aux évaluations nous incitent à la prudence en ce qui a trait à l’augmentation des pondérations, particulièrement dans les actions de croissance à grande capitalisation aux États-Unis.

    Compte tenu des risques liés aux évaluations des actions américaines, nous maintenons une légère sous-pondération et privilégions les titres de grande valeur, qui offrent un intéressant profil d’encaissement des baisses, d’évaluation et de dividendes. L’immobilier, les services financiers et les produits industriels se sont trouvés en tête de peloton au cours du dernier mois. 

    Les titres à revenu fixe continuent d’offrir d’importants taux de rendement dans toutes les catégories de risque et les taux de rendement globaux ont encore augmenté en raison du délestage des taux plus tôt cette année. Toutefois, il est peu probable que la compression des écarts de taux contribue de façon importante au rendement. 

    Le principal scénario qui modifierait nos perspectives à l’égard des titres à revenu fixe serait un renversement des tendances déflationnistes et de ralentissement économique. Des hausses de taux par la Fed et un resserrement minimal des écarts de taux pourraient réduire les rendements attendus.

    Approche et méthodologie : Le Pouls du marché présente les perspectives à l’égard d’un horizon de placement de 12 mois pour les principales catégories d’actif, ainsi qu’une analyse des conditions du marché. Les points de vue sont fondés sur des données quantitatives et qualitatives, notamment des données macroéconomiques, des évaluations, des paramètres fondamentaux et des variables techniques. 

     

  • Actions américaines

     

     

    decorative

     

     

    • SOUS-PONDÉRATION     • NEUTRE    • SURPONDÉRATION

     
    • Les marchés ont connu une forte rotation en faveur des secteurs de valeur et sensibles aux taux d’intérêt, car les attentes d’une baisse des taux d’intérêt se conjuguent à celles d’une vigoureuse croissance économique. 
    • L’indice américain demeure fortement concentré, une poignée d’actions à mégacapitalisation continuant d’alimenter son rendement. Environ 37 % de la capitalisation boursière de l’indice S&P 500 est composée de seulement 10 titres, contre 19 % il y a 10 ans. 
    • La consommation de base reste à la traîne de l’indice général, car les prix élevés pèsent sur les consommateurs à revenu inférieur.

     

    CONSIDÉRATIONS DE MFS
    GRANDE CAP.
    • Les prévisions de bénéfices des sociétés à grande capitalisation demeurent robustes, tablant sur une croissance de 11 % cette année et de 14 % l’an prochain. 
    • Les grandes capitalisations ont été en mesure de défendre leurs marges plus élevées, tandis que leurs niveaux d’endettement bas les rendent plus défensives si l’économie ralentit plus que prévu. Toutefois, des foyers de surévaluation persistent.
    PETITE ET MOYENNE CAP.
    • La rotation en faveur des actions à petite capitalisation a été profitable pour celles-ci, en raison des attentes d’un atterrissage en douceur. 
    • Bien que les évaluations semblent raisonnables, les taux plus élevés et le ralentissement potentiel de l’économie demeurent des obstacles. 
    • Les investisseurs ayant un horizon de placement à long terme pourraient tirer parti de l’exposition aux petites et moyennes capitalisations, mais toute détérioration des conditions économiques ou des données fondamentales pourrait nuire au rendement à court terme.
    CROISSANCE
    • La concentration (43 % de l’indice dans cinq titres) et le thème de l’IA continuent d’alimenter les actions de l’indice de croissance Russell 1000MD. 
    • La tendance s’est inversée en juillet, après six mois où les actions de croissance ont alimenté le rendement. 
    • Les attentes élevées étant reflétées dans les ratios, les investisseurs pourraient vouloir faire preuve de plus de discernement, car les déceptions sur le plan des bénéfices risquent d’être pénalisées.
    VALEUR
    • Les attentes de baisse des taux ont soutenu les secteurs axés sur la valeur, y compris les services financiers, l’immobilier et les produits industriels. 
    • Un scénario d’atterrissage en douceur favoriserait la valeur à mesure que les taux baisseront, mais la croissance restera intacte. 

    BLANK

    Actions internationales

    • SOUS-PONDÉRATION     • NEUTRE    • SURPONDÉRATION

    ACTIONS INTERNATIONALES DES PAYS DÉVELOPPÉS
    • Les attentes de baisse des taux ont soutenu les secteurs axés sur la valeur, y compris les services financiers, l’immobilier et les produits industriels. 
    • Un scénario d’atterrissage en douceur favoriserait la valeur à mesure que les taux baisseront, mais la croissance restera intacte. 
    CONSIDÉRATIONS DE MFS
    • Sur le plan de l’évaluation, les actions internationales continuent de se négocier à des cours nettement inférieurs à ceux des actions américaines. 
    • La reprise économique lente, mais soutenue en Europe pourrait soutenir davantage les actions du continent. 
    • La fin de la déflation et la reprise de la consommation devraient favoriser la croissance de la consommation au Japon. 
    • Un cycle d’assouplissement de la Fed pourrait entraîner une certaine dépréciation du dollar américain.

    BLANK

    ACTIONS DE MARCHÉS ÉMERGENTS
    • Il y a de plus en plus de bifurcations, car les économies émergentes continuent de diverger. 
    • L’économie chinoise continue de souffrir de la déflation du secteur immobilier et de la morosité de la consommation. 
    • Les actions indiennes demeurent l’un des marchés émergents qui brillent le plus à ce jour.
    CONSIDÉRATIONS DE MFS
    • À la fin de juillet, dans un contexte de baisse de la demande des consommateurs, le Politburo en Chine a rivé ses yeux sur la hausse de la consommation après que le troisième plénum eut déçu les marchés boursiers. La Banque populaire de Chine a pris plusieurs mesures d’assouplissement à la fin de juillet pour contrer l’essoufflement de la croissance économique. 
    • Les préoccupations géopolitiques seront au centre des préoccupations en amont des élections américaines de novembre. 
    • La dépréciation du dollar américain favoriserait les bénéfices des actions des marchés émergents.

  • Titres à revenu fixe 

    • SOUS-PONDÉRATION     • NEUTRE    • SURPONDÉRATION

    TITRES DU TRÉSOR AMÉRICAIN/DURÉE
    • Un atterrissage en douceur et la possibilité de baisses des taux d’intérêt favorisent une longue durée, mais l’incertitude quant au moment et à l’ampleur des mesures d’assouplissement demeure présente. 



       
    CONSIDÉRATIONS DE MFS
    • La courbe des taux devrait s’accentuer avec le temps, ce qui favorisera l’attrait relatif des titres à long terme. 
    OBLIGATIONS MUNICIPALES
    • Les données fondamentales, notamment les finances publiques, restent solides et pourraient aider à gérer le risque en cas de choc de la croissance. 
    • La baisse prévue des taux à un jour pourrait favoriser les rentrées de fonds dans la catégorie d’actif.

       
    CONSIDÉRATIONS DE MFS
    • La duration plus longue et les obligations municipales à rendement élevé semblent attrayantes sur le plan du rendement relatif, en raison du contexte de croissance favorable et de la forme de la courbe des taux des obligations municipales. 
    INSTRUMENTS TITRISÉS (TACH)
    • Les perspectives pour les TACH d’organismes gouvernementaux semblent bonnes, compte tenu des solides paramètres fondamentaux et de la possible reprise du secteur de l’habitation. 
    • La baisse prévue de la volatilité des taux devrait également être favorable au cours de la période à venir, même si les facteurs techniques semblent difficiles.
    CONSIDÉRATIONS DE MFS
    • Les TACH d’organismes gouvernementaux offrent une diversification et des avantages défensifs ainsi que des écarts de taux intéressants par rapport à ceux des titres du Trésor. 

    BLANK

    OBLIGATIONS DE SOCIÉTÉS AMÉRICAINES DE CATÉGORIE INVESTISSEMENT
    • Les données macroéconomiques demeurent positives, mais les données fondamentales ne sont plus vigoureuses. 
    • Bien que les taux de rendement totaux demeurent intéressants, un soutien provenant d’éventuelles réductions de taux est nécessaire pour que les rendements futurs soient supérieurs à la moyenne, surtout compte tenu de l’évaluation exagérée des écarts de taux.
    CONSIDÉRATIONS DE MFS
    • Nous sommes devenus plus prudents à court terme, ce qui reflète surtout le contexte plus difficile des évaluations des écarts de taux. 
    REND. ÉLEVÉ É.-U.
    • Les données fondamentales demeurent satisfaisantes grâce aux bénéfices substantiels et aux faibles taux d’endettement par rapport aux normes historiques. 
    • Parmi les autres facteurs favorables, mentionnons les faibles taux de défaillance prévus, les solides évaluations des seuils de rentabilité et les perspectives macroéconomiques favorables. 
       
    CONSIDÉRATIONS DE MFS
    • Le profil risque-rendement est intéressant, compte tenu du seuil de rentabilité attrayant.
    • Même si nous ne sommes pas préoccupés par les nombreux titres de créance qui arriveront à échéance en même temps, l’évaluation des écarts semble élevée, de sorte que la sélection des titres revêt une grande importance. 
    TITRES DE CRÉANCE DES MARCHÉS ÉMERGENTS
    • Les données fondamentales demeurent globalement adéquates, en particulier les perspectives de croissance. 
    • Bien que l’incertitude entourant la direction du dollar ait augmenté, un affaiblissement potentiel pourrait agir comme catalyseur. 



       
    CONSIDÉRATIONS DE MFS
    • Les évaluations demeurent intéressantes sur le plan du rendement total, mais les écarts de taux sont serrés et les marchés émergents demeurent exposés à des risques mondiaux allant de l’incertitude entourant la politique monétaire à la situation géopolitique. 
    • Étant donné le contexte difficile pour les évaluations, la sélection des titres de créance souverains est primordiale. 

     

     

    Source des données de l’indice : MSCI. MSCI ne donne aucune garantie ni ne fait aucune déclaration, explicite ou implicite, et ne peut être tenue responsable quant aux données présentées dans le présent document. Il est interdit de diffuser les données de MSCI ou de les utiliser comme base pour d’autres indices, valeurs mobilières ou produits financiers. MSCI n’a pas approuvé, revu ou produit le présent document.

    Frank Russell Company (« Russell ») est la source et le titulaire des données des indices Russell contenues ou reflétées dans le présent document, ainsi que des marques de commerce, des marques de service et des droits d’auteur relatifs aux indices Russell. RussellMD est une marque de commerce de Frank Russell Company. Russell et ses concédants déclinent toute responsabilité quant aux erreurs ou omissions éventuelles dans les indices ou notations de Russell ou les données sous-jacentes. Aucune partie ne doit se fier indûment aux indices ou notations de Russell ou aux données sous-jacentes contenus dans la présente communication. Il est interdit de transmettre à quiconque les données de Russell sans avoir préalablement obtenu le consentement exprès par écrit de Russell. Russell n’appuie pas le contenu de la présente communication, ne l’endosse pas et n’en fait pas la promotion. 

    « Standard & Poor’sMD » et S&P « S&PMD » sont des marques déposées de Standard & Poor’s Financial Services LLC (« S&P ») et Dow Jones est une marque déposée de Dow Jones Trademark Holdings LLC (« Dow Jones »). Les marques déposées ont été accordées sous licence aux fins d’utilisation par S&P Dow Jones Indices LLC et ont fait l’objet d’une sous-licence à certaines fins en faveur de MFS. L’indice S&P 500MD est un produit de S&P Dow Jones Indices LLC utilisé sous licence par MFS. S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones, S&P et leurs sociétés affiliées respectives ne parrainent pas les produits de MFS, pas plus qu’elles ne les appuient, n’en vendent les parts ou n’en font la promotion. Elles ne font en outre aucune déclaration quant à l’occasion d’effectuer un placement dans ces produits. BLOOMBERGMD est une marque de commerce et de service de Bloomberg Finance L.P. et de ses sociétés affiliées (collectivement « Bloomberg »). Bloomberg ou les concédants de licence de Bloomberg détiennent tous les droits patrimoniaux des indices Bloomberg. Bloomberg n’approuve ni n’endosse ce document, n’offre de garantie quant à l’exactitude ou l’exhaustivité des renseignements qu’il contient ou n’offre de garantie, expresse ou implicite, relativement aux résultats pouvant être obtenus suite à leur utilisation et, dans toute la mesure où cela est permis par la loi, ne saurait être tenue responsable des blessures ou dommages pouvant en découler. Les points de vue exprimés peuvent être modifiés sans préavis.

    Ces points de vue ne doivent pas être considérés comme des conseils en placement ou en positionnement de portefeuille ni des recommandations de titres et ils n’indiquent pas une intention de négocier de la part du conseiller. Les prévisions ne sont pas garanties.

    Les opinions exprimées dans le présent document sont celles du Groupe des solutions de placement de MFS au sein de l’unité de distribution de MFS et peuvent différer de celles des gestionnaires de portefeuille ainsi que des analystes de recherche de MFS. Ces opinions peuvent changer sans préavis et ne doivent pas être interprétées comme des conseils de placement ou de positionnement du portefeuille, des recommandations de titres ou une indication d’intention de placement au nom de MFS.

Économie et marchés

| Actions américaines de croissance

Convergence vers le point idéal de croissance

PERSPECTIVE DE MFS

  • Même si la croissance économique aux États-Unis demeure forte, un ralentissement modeste accroît notre confiance qu’un scénario d’atterrissage en douceur se concrétise. 
  • Aux États-Unis, la croissance économique s’est accélérée au deuxième trimestre, mais elle a été nettement plus lente au premier semestre de 2024 qu’au deuxième semestre de 2023.

 

 

| Consommation – É.-U.

La disponibilité du crédit atteint un sommet inégalé depuis 20 ans 

PERSPECTIVE DE MFS

  • Les limites de crédit ont augmenté plus rapidement que les soldes de cartes. 
  • Le pouvoir d’achat sans précédent offrira un filet de sécurité à bon nombre de personnes, mais il aura un prix. 
  • Les défauts de paiements de logements sont en hausse, mais ils sont concentrés parmi les locataires à faible revenu.  

 

 

| Actions américaines

Augmentation prévue des bénéfices des actions  

PERSPECTIVE DE MFS

  • Même si les actions les plus importantes ont enregistré une forte croissance des bénéfices au cours des derniers trimestres, il semble peu probable que le rythme actuel persiste. 
  • Les estimations laissent entrevoir une progression de la croissance des bénéfices, mais à un rythme plus lent.
  • Les attentes de baisses imminentes des taux d’intérêt ont entraîné une forte rotation en faveur des petites capitalisations et des secteurs sensibles aux taux d’intérêt.

 

 

| Actions internationales

Les marchés boursiers internationaux ont évolué au même rythme que les États-Unis

PERSPECTIVE DE MFS

  • Depuis le début de la récente période haussière, les marchés internationaux ont globalement suivi le rythme de l’indice S&P 500 et, si l’on exclut les sept principaux titres, l’ont surpassé. 
  • La diversification de l’attention au-delà des thèmes des mégacapitalisations technologiques et de l’IA devrait favoriser les marchés internationaux. 

Répartition de l’actif 

Par rapport à la répartition stratégique de l’actif de l’investisseur

 

 

decorative

 

 

• SOUS-PONDÉRATION     • NEUTRE    • SURPONDÉRATION

 

Le marché boursier aux États-Unis s’est quelque peu élargi, ce qui est une bonne nouvelle. Nous gardons toutefois une légère préférence pour les titres à revenu fixe en raison de l’attrait qu’ils présentent du point de vue du rendement ajusté au risque. 

PERSPECTIVE DE MFS

 

1

2

3

4

Tant que les données économiques et les commentaires de la Fed laissent entrevoir d’éventuelles baisses de taux, les actions demeurent soutenues, mais les élections américaines, le découplage des sept merveilles et les risques liés aux évaluations nous incitent à la prudence en ce qui a trait à l’augmentation des pondérations, particulièrement dans les actions de croissance à grande capitalisation aux États-Unis.

Compte tenu des risques liés aux évaluations des actions américaines, nous maintenons une légère sous-pondération et privilégions les titres de grande valeur, qui offrent un intéressant profil d’encaissement des baisses, d’évaluation et de dividendes. L’immobilier, les services financiers et les produits industriels se sont trouvés en tête de peloton au cours du dernier mois. 

Les titres à revenu fixe continuent d’offrir d’importants taux de rendement dans toutes les catégories de risque et les taux de rendement globaux ont encore augmenté en raison du délestage des taux plus tôt cette année. Toutefois, il est peu probable que la compression des écarts de taux contribue de façon importante au rendement. 

Le principal scénario qui modifierait nos perspectives à l’égard des titres à revenu fixe serait un renversement des tendances déflationnistes et de ralentissement économique. Des hausses de taux par la Fed et un resserrement minimal des écarts de taux pourraient réduire les rendements attendus.

Approche et méthodologie : Le Pouls du marché présente les perspectives à l’égard d’un horizon de placement de 12 mois pour les principales catégories d’actif, ainsi qu’une analyse des conditions du marché. Les points de vue sont fondés sur des données quantitatives et qualitatives, notamment des données macroéconomiques, des évaluations, des paramètres fondamentaux et des variables techniques. 

 

Actions américaines

 

 

decorative

 

 

• SOUS-PONDÉRATION     • NEUTRE    • SURPONDÉRATION

 
  • Les marchés ont connu une forte rotation en faveur des secteurs de valeur et sensibles aux taux d’intérêt, car les attentes d’une baisse des taux d’intérêt se conjuguent à celles d’une vigoureuse croissance économique. 
  • L’indice américain demeure fortement concentré, une poignée d’actions à mégacapitalisation continuant d’alimenter son rendement. Environ 37 % de la capitalisation boursière de l’indice S&P 500 est composée de seulement 10 titres, contre 19 % il y a 10 ans. 
  • La consommation de base reste à la traîne de l’indice général, car les prix élevés pèsent sur les consommateurs à revenu inférieur.

 

CONSIDÉRATIONS DE MFS
GRANDE CAP.
  • Les prévisions de bénéfices des sociétés à grande capitalisation demeurent robustes, tablant sur une croissance de 11 % cette année et de 14 % l’an prochain. 
  • Les grandes capitalisations ont été en mesure de défendre leurs marges plus élevées, tandis que leurs niveaux d’endettement bas les rendent plus défensives si l’économie ralentit plus que prévu. Toutefois, des foyers de surévaluation persistent.
PETITE ET MOYENNE CAP.
  • La rotation en faveur des actions à petite capitalisation a été profitable pour celles-ci, en raison des attentes d’un atterrissage en douceur. 
  • Bien que les évaluations semblent raisonnables, les taux plus élevés et le ralentissement potentiel de l’économie demeurent des obstacles. 
  • Les investisseurs ayant un horizon de placement à long terme pourraient tirer parti de l’exposition aux petites et moyennes capitalisations, mais toute détérioration des conditions économiques ou des données fondamentales pourrait nuire au rendement à court terme.
CROISSANCE
  • La concentration (43 % de l’indice dans cinq titres) et le thème de l’IA continuent d’alimenter les actions de l’indice de croissance Russell 1000MD. 
  • La tendance s’est inversée en juillet, après six mois où les actions de croissance ont alimenté le rendement. 
  • Les attentes élevées étant reflétées dans les ratios, les investisseurs pourraient vouloir faire preuve de plus de discernement, car les déceptions sur le plan des bénéfices risquent d’être pénalisées.
VALEUR
  • Les attentes de baisse des taux ont soutenu les secteurs axés sur la valeur, y compris les services financiers, l’immobilier et les produits industriels. 
  • Un scénario d’atterrissage en douceur favoriserait la valeur à mesure que les taux baisseront, mais la croissance restera intacte. 

BLANK

Actions internationales

• SOUS-PONDÉRATION     • NEUTRE    • SURPONDÉRATION

ACTIONS INTERNATIONALES DES PAYS DÉVELOPPÉS
  • Les attentes de baisse des taux ont soutenu les secteurs axés sur la valeur, y compris les services financiers, l’immobilier et les produits industriels. 
  • Un scénario d’atterrissage en douceur favoriserait la valeur à mesure que les taux baisseront, mais la croissance restera intacte. 
CONSIDÉRATIONS DE MFS
  • Sur le plan de l’évaluation, les actions internationales continuent de se négocier à des cours nettement inférieurs à ceux des actions américaines. 
  • La reprise économique lente, mais soutenue en Europe pourrait soutenir davantage les actions du continent. 
  • La fin de la déflation et la reprise de la consommation devraient favoriser la croissance de la consommation au Japon. 
  • Un cycle d’assouplissement de la Fed pourrait entraîner une certaine dépréciation du dollar américain.

BLANK

ACTIONS DE MARCHÉS ÉMERGENTS
  • Il y a de plus en plus de bifurcations, car les économies émergentes continuent de diverger. 
  • L’économie chinoise continue de souffrir de la déflation du secteur immobilier et de la morosité de la consommation. 
  • Les actions indiennes demeurent l’un des marchés émergents qui brillent le plus à ce jour.
CONSIDÉRATIONS DE MFS
  • À la fin de juillet, dans un contexte de baisse de la demande des consommateurs, le Politburo en Chine a rivé ses yeux sur la hausse de la consommation après que le troisième plénum eut déçu les marchés boursiers. La Banque populaire de Chine a pris plusieurs mesures d’assouplissement à la fin de juillet pour contrer l’essoufflement de la croissance économique. 
  • Les préoccupations géopolitiques seront au centre des préoccupations en amont des élections américaines de novembre. 
  • La dépréciation du dollar américain favoriserait les bénéfices des actions des marchés émergents.

Titres à revenu fixe 

• SOUS-PONDÉRATION     • NEUTRE    • SURPONDÉRATION

TITRES DU TRÉSOR AMÉRICAIN/DURÉE
  • Un atterrissage en douceur et la possibilité de baisses des taux d’intérêt favorisent une longue durée, mais l’incertitude quant au moment et à l’ampleur des mesures d’assouplissement demeure présente. 



     
CONSIDÉRATIONS DE MFS
  • La courbe des taux devrait s’accentuer avec le temps, ce qui favorisera l’attrait relatif des titres à long terme. 
OBLIGATIONS MUNICIPALES
  • Les données fondamentales, notamment les finances publiques, restent solides et pourraient aider à gérer le risque en cas de choc de la croissance. 
  • La baisse prévue des taux à un jour pourrait favoriser les rentrées de fonds dans la catégorie d’actif.

     
CONSIDÉRATIONS DE MFS
  • La duration plus longue et les obligations municipales à rendement élevé semblent attrayantes sur le plan du rendement relatif, en raison du contexte de croissance favorable et de la forme de la courbe des taux des obligations municipales. 
INSTRUMENTS TITRISÉS (TACH)
  • Les perspectives pour les TACH d’organismes gouvernementaux semblent bonnes, compte tenu des solides paramètres fondamentaux et de la possible reprise du secteur de l’habitation. 
  • La baisse prévue de la volatilité des taux devrait également être favorable au cours de la période à venir, même si les facteurs techniques semblent difficiles.
CONSIDÉRATIONS DE MFS
  • Les TACH d’organismes gouvernementaux offrent une diversification et des avantages défensifs ainsi que des écarts de taux intéressants par rapport à ceux des titres du Trésor. 

BLANK

OBLIGATIONS DE SOCIÉTÉS AMÉRICAINES DE CATÉGORIE INVESTISSEMENT
  • Les données macroéconomiques demeurent positives, mais les données fondamentales ne sont plus vigoureuses. 
  • Bien que les taux de rendement totaux demeurent intéressants, un soutien provenant d’éventuelles réductions de taux est nécessaire pour que les rendements futurs soient supérieurs à la moyenne, surtout compte tenu de l’évaluation exagérée des écarts de taux.
CONSIDÉRATIONS DE MFS
  • Nous sommes devenus plus prudents à court terme, ce qui reflète surtout le contexte plus difficile des évaluations des écarts de taux. 
REND. ÉLEVÉ É.-U.
  • Les données fondamentales demeurent satisfaisantes grâce aux bénéfices substantiels et aux faibles taux d’endettement par rapport aux normes historiques. 
  • Parmi les autres facteurs favorables, mentionnons les faibles taux de défaillance prévus, les solides évaluations des seuils de rentabilité et les perspectives macroéconomiques favorables. 
     
CONSIDÉRATIONS DE MFS
  • Le profil risque-rendement est intéressant, compte tenu du seuil de rentabilité attrayant.
  • Même si nous ne sommes pas préoccupés par les nombreux titres de créance qui arriveront à échéance en même temps, l’évaluation des écarts semble élevée, de sorte que la sélection des titres revêt une grande importance. 
TITRES DE CRÉANCE DES MARCHÉS ÉMERGENTS
  • Les données fondamentales demeurent globalement adéquates, en particulier les perspectives de croissance. 
  • Bien que l’incertitude entourant la direction du dollar ait augmenté, un affaiblissement potentiel pourrait agir comme catalyseur. 



     
CONSIDÉRATIONS DE MFS
  • Les évaluations demeurent intéressantes sur le plan du rendement total, mais les écarts de taux sont serrés et les marchés émergents demeurent exposés à des risques mondiaux allant de l’incertitude entourant la politique monétaire à la situation géopolitique. 
  • Étant donné le contexte difficile pour les évaluations, la sélection des titres de créance souverains est primordiale. 

 

 

Source des données de l’indice : MSCI. MSCI ne donne aucune garantie ni ne fait aucune déclaration, explicite ou implicite, et ne peut être tenue responsable quant aux données présentées dans le présent document. Il est interdit de diffuser les données de MSCI ou de les utiliser comme base pour d’autres indices, valeurs mobilières ou produits financiers. MSCI n’a pas approuvé, revu ou produit le présent document.

Frank Russell Company (« Russell ») est la source et le titulaire des données des indices Russell contenues ou reflétées dans le présent document, ainsi que des marques de commerce, des marques de service et des droits d’auteur relatifs aux indices Russell. RussellMD est une marque de commerce de Frank Russell Company. Russell et ses concédants déclinent toute responsabilité quant aux erreurs ou omissions éventuelles dans les indices ou notations de Russell ou les données sous-jacentes. Aucune partie ne doit se fier indûment aux indices ou notations de Russell ou aux données sous-jacentes contenus dans la présente communication. Il est interdit de transmettre à quiconque les données de Russell sans avoir préalablement obtenu le consentement exprès par écrit de Russell. Russell n’appuie pas le contenu de la présente communication, ne l’endosse pas et n’en fait pas la promotion. 

« Standard & Poor’sMD » et S&P « S&PMD » sont des marques déposées de Standard & Poor’s Financial Services LLC (« S&P ») et Dow Jones est une marque déposée de Dow Jones Trademark Holdings LLC (« Dow Jones »). Les marques déposées ont été accordées sous licence aux fins d’utilisation par S&P Dow Jones Indices LLC et ont fait l’objet d’une sous-licence à certaines fins en faveur de MFS. L’indice S&P 500MD est un produit de S&P Dow Jones Indices LLC utilisé sous licence par MFS. S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones, S&P et leurs sociétés affiliées respectives ne parrainent pas les produits de MFS, pas plus qu’elles ne les appuient, n’en vendent les parts ou n’en font la promotion. Elles ne font en outre aucune déclaration quant à l’occasion d’effectuer un placement dans ces produits. BLOOMBERGMD est une marque de commerce et de service de Bloomberg Finance L.P. et de ses sociétés affiliées (collectivement « Bloomberg »). Bloomberg ou les concédants de licence de Bloomberg détiennent tous les droits patrimoniaux des indices Bloomberg. Bloomberg n’approuve ni n’endosse ce document, n’offre de garantie quant à l’exactitude ou l’exhaustivité des renseignements qu’il contient ou n’offre de garantie, expresse ou implicite, relativement aux résultats pouvant être obtenus suite à leur utilisation et, dans toute la mesure où cela est permis par la loi, ne saurait être tenue responsable des blessures ou dommages pouvant en découler. Les points de vue exprimés peuvent être modifiés sans préavis.

Ces points de vue ne doivent pas être considérés comme des conseils en placement ou en positionnement de portefeuille ni des recommandations de titres et ils n’indiquent pas une intention de négocier de la part du conseiller. Les prévisions ne sont pas garanties.

Les opinions exprimées dans le présent document sont celles du Groupe des solutions de placement de MFS au sein de l’unité de distribution de MFS et peuvent différer de celles des gestionnaires de portefeuille ainsi que des analystes de recherche de MFS. Ces opinions peuvent changer sans préavis et ne doivent pas être interprétées comme des conseils de placement ou de positionnement du portefeuille, des recommandations de titres ou une indication d’intention de placement au nom de MFS.

56065.12
close video