enero 2024
Un hombre prudente: Dwight Robinson
En 1959, la revista Time encargó a unos periodistas que entrevistaran al presidente de MFS®, Dwight Robinson, acerca del análisis, la gestión del riesgo y el compromiso hacia pequeños y grandes inversores que distinguían a Massachusetts Investors Trust, el primer fondo de MFS, de los demás fondos de inversión del sector.
Después de la Segunda Guerra Mundial, la mayoría de inversores de clase media estaban relativamente poco familiarizados con los fondos de inversión1, pero esto empezó a cambiar en la década de 1950. Los ahorros personales se iban recuperando y crecía el interés en el mercado de acciones.2 La popularidad de los fondos de inversión experimentaba un auge, y sobre todo la del primer fondo de MFS, Massachusetts Investors Trust [MIT]. En 1959, MIT era el mayor fondo de inversión de Estados Unidos,3 con unos 203.000 accionistas y 1.500 millones de dólares de activos gestionados,4 y el éxito de MIT llamó la atención de la revista Time.
Time encargó a unos periodistas que entrevistaran a Dwight P. Robinson, Jr., que entonces era el presidente de la empresa.5 Robinson se había incorporado a MFS en 1932, convirtiéndose en el primer director de análisis no solo de la empresa, sino también de todo el sector. En 1954 asumió el cargo de presidente, en el que permaneció hasta 1965.6
Los periodistas le siguieron durante unos días, en que vieron cómo mostraba todos los rasgos que serían deseables en un gestor de inversiones. Era tranquilo y seguro, pero también disciplinado y meticuloso. Según Time, su vida se regía por «un calendario preestablecido tan exacto como un balance».7
En lo que se refiere al mundo de la inversión, Robinson explicó que «la inversión no es una ciencia. Es una cuestión de juicio humano» que se basa en la recopilación y el estudio de los hechos.8,9 Robinson recorría las fábricas, hacía preguntas pertinentes a la dirección y también se aseguraba de hablar con empleados comunes sobre cómo trabajaban sus jefes y cómo funcionaba la empresa.10 Robinson decía a su equipo de análisis: «confiad y verificad», instruyéndoles que confiaran en su análisis, pero que lo verificaran con sus propios ojos y oídos, para que la empresa pudiera tomar unas decisiones de inversión mejores y más bien fundadas.11 Encargaba a determinados analistas que siguieran unas industrias y sectores concretos y pedía a todos los analistas de MFS que presentaran periódicamente sus hallazgos a los administradores y asesores del fondo.12,13 Gracias a la profundidad del análisis interno de MFS, los accionistas de MIT sabían que su dinero se gestionaba con esmero y disciplina.14
Robinson insistía en que el objetivo de los fondos de inversión era responder a las necesidades a largo plazo de todos los inversores, tanto grandes como pequeños, y hablaba con pasión de los logros conseguidos, el compromiso con la gestión del riesgo y la búsqueda de ganancias a largo plazo para sus clientes.
Aunque Robinson tenía un carácter afable, se expresaba de forma potente, especialmente en lo que se refería a proteger el dinero de los demás. Robinson insistía en que el objetivo de los fondos de inversión era responder a las necesidades a largo plazo de todos los inversores, tanto grandes como pequeños, y hablaba con pasión de los logros conseguidos, el compromiso con la gestión del riesgo y la búsqueda de ganancias a largo plazo para sus clientes.
Después de pasar tanto tiempo con Robinson, los periodistas de Time llegaron a la siguiente conclusión en su artículo de 1959 titulado «The Prudent Man» (El hombre prudente): «El fondo que ha contribuido más que ningún otro a que las acciones sean algo cotidiano en los hogares es el Massachusetts Investors Trust, el mayor y más antiguo de los fondos de inversión y el que ha marcado la pauta para todos los demás».15,16
Poco después de que se publicara el artículo, las oficinas tanto de Time como de MFS recibieron una avalancha de cartas de todo el mundo.17 Un comercial de fondos de inversión calificó el artículo de «la explicación más rápida y más clara de en qué consisten los fondos de inversión».18 Una pareja de Connecticut quedó tan impresionada con la imagen que Robinson daba de MFS que adjuntaron un cheque de 50 dólares para comprar acciones de MIT.19 Una de las respuestas más emotivas al artículo fue la de una bibliotecaria de Missouri, uno de los pequeños inversores de a pie que la empresa tenía la voluntad de defender. Resumió el legado de Robinson con estas palabras: «De algún modo, el artículo de Time me hizo alegrarme de ser estadounidense y de vivir en un país donde puedo escribir una carta a un ejecutivo ocupado y estar segura de que se preocupa por la confianza de los ciudadanos comunes.”20
La profunda influencia de Robinson durante sus más de 30 años en MFS determinó la importancia crucial de conocer en qué invierte la empresa para sus clientes mediante un «análisis fundamental bottom-up» y «el examen con lupa de las oportunidades de inversión», algo que se ha convertido en una parte esencial de la identidad de MFS de hoy en día.21
IMPORTANTE: No todos los fondos mencionados en el presente material podrían encontrarse disponibles para la venta en su país.
Notas