28 marzo 2025
Aranceles a la industria automotriz preparan el terreno para los gravámenes del 2 de abril
Una reseña semanal sobre las principales noticias de la economía mundial y los mercados de capitales.
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AUTOR
Jamie Coleman
estratega sénior, Grupo de Estrategia y Perspectivas
Correspondiente a la semana que finalizó el 28 de marzo de 2025
Según lo registrado hasta el mediodía del viernes, los mercados de valores del mundo operaron a la baja en la semana, mientras los inversionistas esperan a conocer los detalles de los aranceles recíprocos de los EE. UU. el próximo miércoles. Los mercados se fortalecieron a principios de la semana con la esperanza de que los próximos aranceles sean más bajos de lo que se temía. Sin embargo, el repunte se desvaneció cuando el presidente de los EE. UU., Donald Trump, anunció que los amplios aranceles a la industria automotriz entrarían en vigor la próxima semana. El rendimiento de los pagarés a 10 años del Tesoro de los Estados Unidos ascendió del 4,21 % al 4,27 % durante la semana, mientras que el precio del barril de petróleo crudo West Texas Intermediate cayó en $1,50 a $69,20. La volatilidad, medida según los contratos de futuros del índice de volatilidad (Volatility Index, VIX) del CBOE, aumentó a 20,0 puntos frente a la lectura de 19,2 registrada hace una semana.
NOTICIAS MACROECONÓMICAS
Trump impone aranceles del 25 % a las importaciones de automóviles de los EE. UU.
El miércoles, el presidente de los EE. UU., Donald Trump, impuso aranceles del 25 % a los vehículos ligeros importados, incluidos los ensamblados en México y Canadá, a partir del 3 de abril. Los componentes clave de automóviles enfrentarán aranceles a más tardar el 3 de mayo. Según la Casa Blanca, habrá excepciones limitadas y temporales para el contenido estadounidense en vehículos ensamblados en México y Canadá. Trump describió los aranceles como permanentes y expresó que están diseñados para impulsar la reindustrialización de los Estados Unidos. Se espera que los gravámenes perturben significativamente las cadenas de suministro de los tres grandes fabricantes de automóviles de los EE. UU. y perjudiquen la rentabilidad en toda la industria. Si bien se espera que los fabricantes de automóviles absorban una parte del arancel, es probable que los precios aumenten, lo que hará subir los precios de los automóviles usados. Según los informes, Trump advirtió a los fabricantes de automóviles estadounidenses que no aumenten los precios en respuesta a los aranceles. La administración dará a conocer aranceles recíprocos contra todas las naciones el 2 de abril, pero Trump expresó el miércoles que los gravámenes serán “muy indulgentes”. Trump también anunció que los EE. UU. impondrán aranceles del 25 % a las exportaciones de los países que compren petróleo y gas natural a Venezuela.
La incertidumbre rodea al cese de hostilidades de la guerra de Ucrania
Los negociadores de los EE. UU. y Rusia acordaron el martes que Ucrania y Rusia detendrán los ataques mutuos contra la infraestructura energética de cada país. Además, los EE. UU. afirmaron que se llegó a un acuerdo tentativo con Ucrania y Rusia para poner fin al combate y garantizar una navegación segura en el Mar Negro. Tras los anuncios, hubo declaraciones contradictorias de ambas partes sobre el momento y los detalles de los dos acuerdos. Rusia afirmó que aceptará el cese de hostilidades solo si se levantan las sanciones a su sector agrícola y a uno de los principales bancos del país. Por su parte, el presidente ucraniano, Volodymyr Zelensky, después de una cumbre de líderes europeos en París el jueves, afirmó que hay muchas preguntas y pocas respuestas sobre el posible despliegue de tropas europeas en Ucrania como parte de un acuerdo para detener la guerra con Rusia.
Moody’s advierte sobre las perspectivas fiscales de los EE. UU.
Los aranceles comerciales podrían obstaculizar la capacidad de los EE. UU. para hacer frente a su creciente deuda y a tasas de interés más altas, afirmó esta semana la agencia de calificación crediticia Moody’s. La “fortaleza fiscal del país está en camino hacia un declive continuo de varios años”, y se ha “deteriorado aún más” desde que la agencia asignó una perspectiva negativa a la calificación crediticia Aaa del país en noviembre de 2023. Si bien Moody’s destacó la extraordinaria resiliencia económica de los EE. UU. y el papel del dólar y el mercado de bonos del Tesoro como pilares del sistema financiero mundial, sus analistas advirtieron que los aranceles y recortes de impuestos planificados podrían hacer más daño que bien a los ingresos gubernamentales.
NOTICIAS BREVES
A pesar de la mayor incertidumbre económica, los índices de gerentes de compras ganaron terreno en marzo, según S&P Global.
El índice estructural de precios para gastos de consumo personal subyacente, la medida de inflación preferida de la Reserva Federal de los EE. UU., aumentó un 0,4 % intermensual en febrero, con lo cual superó los pronósticos. El gasto personal fue inferior a lo esperado, con un aumento del 0,4 % respecto al mes anterior.
Trump dijo el miércoles que considerará la opción de otorgar a China una reducción de aranceles a cambio de un acuerdo sobre las operaciones estadounidenses de TikTok.
Bloomberg informó el viernes que la Comisión Europea está trabajando en una “hoja de condiciones” para un posible acuerdo con los EE. UU. que establecería áreas para negociaciones sobre medidas comerciales punitivas, incluida la reducción de los aranceles de la UE, inversiones mutuas con los EE. UU. y la flexibilización de ciertas reglamentaciones y normas.
Antes de la imposición de amplios aranceles recíprocos por parte de los EE. UU. el 2 de abril, la India ha estado reduciendo los aranceles sobre una serie de productos para eludir los gravámenes. La tasa arancelaria promedio de la India en 2023 era del 17 %, en comparación con una tasa del 3,3 % en los EE. UU.
El PIB del cuarto trimestre de los EE. UU. se revisó al alza a una tasa anual del 2,4 % desde el 2,3 %, mientras que el consumo personal se revisó a la baja a una tasa de crecimiento anual del 4 % desde el 4,2 %. Las ganancias corporativas estadounidenses aumentaron en $204 700 millones en el cuarto trimestre, en contraste con una disminución de $15 000 millones en el tercer trimestre.
Ante una mayor incertidumbre económica, el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, afirmó que el consumo en el Reino Unido no está aumentando a pesar de los aumentos en los ingresos reales. Además, las empresas están retrasando las inversiones. Gran Bretaña debe elevar su potencial de crecimiento, expresó.
Elon Musk afirmó el jueves que su objetivo es recortar el gasto del gobierno estadounidense en $1 billón para fines de mayo.
El índice nacional de precios de viviendas de los EE. UU. de Case-Shiller aumentó un 4,1 % interanual en enero. Las ventas de viviendas nuevas aumentaron un 1,8 % en febrero respecto al mes anterior, mientras que las ventas de viviendas pendientes aumentaron un 2 %.
Stephen Miran, jefe del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca, dijo esta semana que Trump no está enfocado en un acuerdo monetario en Mar-a-Lago, sino en aranceles justos y recíprocos. Miran enfatizó que hay un cambio en curso desde un modelo de crecimiento estadounidense impulsado por el gasto público a uno impulsado por el sector privado.
El optimismo empresarial alemán aumentó al nivel más alto desde junio de 2024, a medida que el canciller en funciones, Friedrich Merz, se dispone a gastar cientos de miles de millones de euros para modernizar la economía. El índice de expectativas Ifo aumentó a 87,7 en marzo desde 85,6 en febrero.
En un presupuesto preelectoral, el gobierno de Australia anunció un inesperado recorte de impuestos y una prórroga de los reembolsos por consumo de energía. El viernes, el primer ministro, Anthony Albanese, convocó elecciones nacionales para el 3 de mayo.
La confianza del consumidor cayó a su nivel más bajo desde principios de 2021 en marzo, según The Conference Board. Su índice cayó a 92,9 desde 98,3 en febrero.
La Oficina de Presupuesto del Congreso de los EE. UU. estima que si el límite de endeudamiento se mantiene sin cambios, la capacidad del gobierno para obtener préstamos utilizando “medidas extraordinarias” probablemente se agotará en agosto o septiembre. El líder de la mayoría del Senado, John Thune, dijo esta semana que espera incluir la elevación del límite de endeudamiento en el próximo proyecto de ley de reconciliación presupuestaria.
Los pedidos de bienes duraderos en los EE. UU. aumentaron un 0,9 % en febrero, pero los pedidos de bienes de capital no relacionados con la defensa, excluidos los aviones, disminuyeron un 0,3 %.
El IPC del Reino Unido aumentó un 2,8 % interanual en febrero, por debajo de las expectativas de un aumento del 3 %. La inflación subyacente aumentó un 3,5 %, frente al 3,7 % del mes anterior.
Según el Financial Times, Pekín ha introducido normas de eficiencia energética para los chips avanzados que impedirían a las empresas chinas importar chips de Nvidia aptos para la exportación a China.
Las actas de la reciente reunión del Banco de Canadá mostraron que el comité de política monetaria hubiese dejado las tasas sin cambios si no fuera por la incertidumbre económica que rodea a los aranceles estadounidenses.
LA SEMANA PRÓXIMA
Lunes: PIB del cuarto trimestre alemán definitivo
Martes: índice de gerentes de compras manufacturero mundial, IPC preliminar de marzo y tasa de desempleo de la región del euro, Encuesta sobre creación de empleo y rotación laboral (Job Openings and Labor Turnover Survey, JOLTS) de los EE. UU.
Miércoles: la administración de Trump publica detalles sobre aranceles recíprocos
Jueves: índices de gerentes de compras compuestos y del sector de servicios mundiales
Viernes: informe de empleo estadounidense
El enfoque y la diversificación
En cualquier situación de mercado, creemos que los inversionistas deben diversificar sus inversiones en una variedad de clases de activos. Al colaborar estrechamente con su experto en inversiones, podrá asegurarse de que su cartera esté adecuadamente diversificada y que su plan financiero sea coherente con sus objetivos a largo plazo, horizonte temporal y tolerancia al riesgo. La diversificación no garantiza ganancias ni protege contra las pérdidas.
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Los valores que se mencionan pueden o no ser parte de los fondos de MFS. Para obtener una lista completa de tenencias de cualquier cartera de MFS, consulte el informe anual, semestral o trimestral más reciente. Las tenencias completas también están disponibles en la pestaña titulada Resumen del fondo (Fund Summary) de la sección Productos (Products) del sitio web mfs.com.
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Fuentes: investigaciones de MFS, Wall Street Journal, Financial Times, Reuters, Bloomberg News, FactSet Research, CNBC.com.
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