Correspondiente a la semana que finalizó el 14 de junio de 2024

Según lo registrado hasta el mediodía del viernes, los mercados de valores del mundo operaron ligeramente a la baja en la semana, ante las preocupaciones por las próximas elecciones parlamentarias en Francia. El rendimiento de los pagarés a 10 años del Tesoro de los EE. UU. retrocedió en 22 puntos básicos desde una semana atrás, a 4,21 %, tras la mejora de los datos de inflación de los EE. UU. El precio del barril de petróleo crudo West Texas Intermediate aumentó aproximadamente $3 y cotizó en $78,55, mientras que la volatilidad, según el índice de volatilidad (Volatility Index, VIX) del CBOE, se mantuvo prácticamente estable en 12,5 puntos.

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

Los benignos datos de inflación de los EE. UU. eclipsan a una Reserva Federal circunspecta

Poco antes de que el Comité Federal de Mercado Abierto de los EE. UU. se reuniera el miércoles para fijar las tasas de interés, se publicaron datos que mostraron que los precios al consumidor en los Estados Unidos se mantuvieron sin cambios en mayo. La inflación subyacente aumentó un 0,2 % intermensual, menos de lo esperado, mientras que el IPC aumentó un 3,3 % interanual y a una tasa del 3,4 % si se excluyen los alimentos y la energía. El atentamente observado indicador subyacente de servicios, que excluye la vivienda, disminuyó un 0,04 % en mayo, su primera lectura negativa en casi tres años. Los débiles datos de precios al productor del jueves aliviaron las preocupaciones de que la tendencia desinflacionaria se haya estancado.

El CFMA reduce la perspectiva de recorte de tasas y eleva el pronóstico de inflación

Como se esperaba, la Reserva Federal de los EE. UU. mantuvo las tasas estables el miércoles, pero el Resumen de Proyecciones Económicas (Summary of Economic Projections, SEP) trimestral mostró un estado de ánimo cauteloso entre los responsables de las políticas. Cuando los miembros del CFMA actualizaron por última vez sus pronósticos en marzo, la expectativa media era de tres recortes de las tasas de interés antes de finales de 2024 y de que la tasa de inflación subyacente del índice de precios para gastos de consumo personal cayera al 2,6 %. Esta semana, los funcionarios de la Reserva Federal planificaron tentativamente un único aumento para el resto del año y elevaron su previsión de inflación para el 2024 al 2,8 %. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo a los periodistas el miércoles por la tarde que el SEP se había compilado antes de la publicación de los datos débiles del IPC esa mañana, pero que pocos miembros del comité actualizaron sus supuestos después de revisar los datos. El pronóstico medio para la tasa de fondos federales de la Reserva Federal a largo plazo aumentó del 2,6 % al 2,8 %, lo que sugiere que los funcionarios de la Reserva Federal ven una tasa de interés neutral más alta que la que pronosticaron a principios de año. Si bien estos ajustes de las perspectivas parecen a primera vista favorables a una política restrictiva, el hecho de que los miembros del CFMA ahora pronostiquen cuatro recortes en el 2025, frente a los tres de marzo, hizo mucho más llevadera la noticia. A pesar de la perspectiva más cautelosa de la Reserva Federal, los mercados estiman casi con certeza que habrá dos recortes de tasas completos antes de fin de año.

Las elecciones anticipadas en Francia sacuden a los mercados

En las elecciones celebradas a finales de la semana pasada para el Parlamento Europeo, los partidos populistas de derecha lograron avances modestos, pero no alteraron el statu quo a nivel paneuropeo. La historia en Francia fue diferente: el Partido de Agrupación Nacional de Marine Le Pen obtuvo más del 30 % de los votos, más del doble del total del Partido Renacimiento del presidente francés Emmanuel Macron. Los malos resultados del partido de Macron lo llevaron a disolver el Parlamento y convocar elecciones legislativas anticipadas, que se celebrarán en dos rondas, el 30 de junio y el 7 de julio. Las dificultades políticas de Macron se profundizaron el jueves, cuando un grupo de partidos de izquierda se unieron para llegar a un pacto de unidad. Ahora que la izquierda anteriormente fracturada se ha unificado, los mercados temen que el partido centrista de Macron caiga al tercer lugar y la Agrupación Nacional obtenga el control del parlamento. Si eso sucediera, Macron seguiría siendo presidente hasta el 2027, pero perdería el control de la agenda nacional. Los mercados temen que el partido de Le Pen provoque un estallido presupuestario como el que el Reino Unido experimentó durante el breve mandato de la primera ministra Liz Truss.

NOTICIAS BREVES

La ministra de Finanzas de Canadá, Chrystia Freeland, propuso un aumento del impuesto sobre las ganancias de capital del país. Según el plan, el 50 % de los primeros $250 000 en ganancias de capital que obtenga un contribuyente individual estarían sujetos a impuestos. Por cada dólar que supere los $250 000, dos tercios estarían sujetos a impuestos.

Las expectativas de inflación en los EE. UU. para el próximo año han caído al 3,17 % desde el 3,26 % del mes pasado, según una encuesta del Banco de la Reserva Federal de Nueva York.

Los ingresos semanales promedio en el Reino Unido aumentaron un 5,9 % en el trimestre que finalizó en abril, mientras que la tasa de desempleo del país aumentó levemente del 4,3 % al 4,4 %.

Fitch ratificó la calificación crediticia soberana de Argentina como CC.

La Comisión Europea anunció que impondrá un arancel del 25 % a las importaciones de vehículos eléctricos de China.

El gobernador del Banco de Canadá, Tiff Maklem, afirmó que la política monetaria canadiense ya no necesita ser restrictiva.

En la cumbre del G7 de esta semana en Italia, el presidente estadounidense Joe Biden y los líderes europeos acordaron un plan para prestar a Ucrania hasta $50 000 millones, utilizando intereses sobre activos rusos congelados.

En una reunión con legisladores republicanos en el Capitolio, el expresidente Donald Trump planteó la idea de un sistema de ingresos federales totalmente arancelarios lo suficientemente grande como para reemplazar el impuesto sobre la renta. También prometió revertir las políticas de Biden que promueven los vehículos eléctricos.

Esta semana, los EE. UU. impusieron nuevas sanciones a las empresas chinas que están ayudando a Rusia en su guerra contra Ucrania. Las sanciones también se dirigieron a la infraestructura financiera rusa para limitar el flujo de divisas que entran y salen de Rusia.

El Partido Reformista del Reino Unido derechista, liderado por Nigel Farage, ha superado al Partido Conservador gobernante del primer ministro Rishi Sunak, según una encuesta de YouGov publicada el jueves. Eso deja a los conservadores en tercer lugar. El Partido Laborista tiene una ventaja de 22 puntos, según la encuesta.

Los precios al consumidor de mayo en Argentina aumentaron un 4,2 % respecto al mes anterior, menos de la mitad del ritmo del 8,8 % registrado en abril. También en Argentina, un pacto de austeridad propuesto por el presidente Javier Milei avanzó el jueves en el Senado.

El Banco de Japón expresó que esbozará cambios a su programa de compra de bonos en su próxima reunión, lo que sugiere que las modificaciones probablemente serán considerables.

El presidente de Ucrania, Volodymyr Zelensky, afirmó que el presidente de China, Xi Jinping, le dijo que China no venderá armas a Rusia.