Correspondiente a la semana que finalizó el 28 de junio de 2024

Los mercados de valores del mundo avanzaron modestamente en la semana, con el S&P 500 cotizando a un nuevo récord intradiario el viernes por la mañana, mientras que el rendimiento de los pagarés a 10 años del Tesoro de los EE. UU. tuvo pocos cambios y se situó en un 4,26 %. El precio del barril de petróleo crudo West Texas Intermediate aumentó en $0,50 a $81,80. La volatilidad, según el índice de volatilidad (Volatility Index, VIX) del Chicago Board Options Exchange (CBOE), descendió de 13,6 a 12,3.

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

La inflación sigue enfriándose en los EE. UU.

El índice de precios de gastos de consumo personal subyacente, la medida a la que apunta la Reserva Federal de los EE. UU., aumentó apenas un 0,1 % respecto al mes anterior en mayo, aunque la lectura de abril se revisó al alza, del 0,2 % al 0,3 %. Sobre una base interanual, el índice subió un 2,6 %, menos que la tasa del 2,8 % registrada en abril. Los ingresos personales aumentaron un robusto 0,5 % el mes pasado, aunque el gasto fue moderado, con un aumento del 0,2 %. El crecimiento del gasto en abril se revisó a la baja al 0,1 %. La combinación de inflación y gasto moderados hizo caer ligeramente los rendimientos de los bonos el viernes por la mañana.

La revisión final del PIB de los EE. UU. en el primer trimestre sugiere una desaceleración del consumo

Los inversionistas obtuvieron el jueves la tercera y última lectura del producto interno bruto estadounidense del primer trimestre. Si bien el PIB general se revisó al alza en un 0,1 %, a una tasa anual del 1,4 %, el componente de consumo personal, observado de cerca, se revisó a la baja al 1,5 %, tras haberse informado inicialmente como del 2,5 %. Las revisiones sugieren que el consumidor puede estar empezando a sentir el viento en contra económico. Las ventas finales a compradores nacionales se mantuvieron sólidas en un 2,6 %, aunque fueron revisadas a la baja desde una lectura inicial del 3,1 %. Combinados con las cifras de ingresos y gastos personales del viernes por la mañana, los datos sugieren que se está poniendo en marcha una modesta desaceleración impulsada por el consumidor, tal como busca la Reserva Federal en su intento de controlar la inflación.

Biden tropieza en su debate con Trump

En un debate poco centrado en la política y repleto de generalidades, el centro de atención fue el estilo, más que la sustancia. La campaña del presidente Joe Biden esperaba que el encuentro del jueves por la noche pusiera fin a las preocupaciones sobre la edad y la agudeza mental del presidente. Sin embargo, el desempeño desparejo de Biden tuvo el efecto opuesto y dio lugar a titulares como este el viernes por la mañana: “Los demócratas analizan reemplazar a Biden en la fórmula electoral”. Los mercados de predicción y apuestas se inclinaron decididamente a favor del expresidente Donald Trump durante el debate, mientras que se desplomaron para Biden.

Primera vuelta de las elecciones francesas el domingo

Se espera que un bloque de derecha liderado por el partido de Agrupación Nacional reciba la mayoría de los votos en la primera vuelta de las elecciones parlamentarias francesas del domingo. Sin embargo, el sistema de votación de dos vueltas de Francia dificulta los pronósticos sobre la composición de los escaños. De cara a la votación, un bloque de izquierda recién formado, el Nuevo Frente Popular (New Popular Front, NFP), parece estar fracturándose, lo que vuelve aún más incierto el resultado. El expresidente francés François Hollande, que se postula como miembro del NFP, dijo que estaría dispuesto a tratar de formar un gobierno de unidad nacional si las elecciones dan como resultado un parlamento sin mayoría. El presidente francés, Emmanuel Macron, advirtió esta semana que los partidos de oposición extremistas podrían causar una guerra civil.

Menos y mayores ofertas públicas de adquisición a principios de 2024

Las fusiones y adquisiciones globales alcanzaron los $1,5 billones en el primer semestre de 2024, ya que un aumento de las ofertas públicas de adquisición en los EE. UU. y un repunte de las grandes fusiones compensaron un descenso en el número total de acuerdos. El valor de los acuerdos firmados aumentó un 22 % respecto al año anterior, según datos compilados por el London Stock Exchange Group, pero el número total de acuerdos cayó un 25 %, y las adquisiciones valoradas en $500 millones o menos disminuyeron un 13 % en términos de valor.

El yen continúa en descenso

El yen cayó a su nivel más bajo desde 1986 esta semana, lo que llevó a los funcionarios del Ministerio de Finanzas de Japón a amenazar con una intervención, como la que llevó a cabo por última vez a fines de abril y principios de mayo. El par USD/JPY llegó a 161,27 el viernes por la mañana en Tokio. Las actas de la reunión de junio del Banco de Japón, publicadas esta semana, sugieren que un aumento de las tasas podría producirse ya en la próxima reunión del banco central el 31 de julio, ante el aumento de los precios de las importaciones, ya que la debilidad del yen contribuye a la inflación. Las expectativas de inflación en Japón han alcanzado su nivel más alto en 20 años, medidas por el rendimiento de equilibrio de un valor vinculado a la inflación a 10 años, que aumentó hasta llegar casi al 1,6 %.

NOTICIAS BREVES

La Reserva Federal informó el miércoles que los 31 bancos más grandes de los EE. UU., aquellos con activos que superan los $100 000 millones, aprobaron sus pruebas de tensión anuales. En una hipotética recesión, el ratio de capital ordinario de nivel 1 para el grupo en su conjunto tocaría fondo en el 9,9 %, muy por encima del requisito mínimo del 4,5 %, afirmó la Reserva Federal. Las condiciones de la prueba de este año para la hipótesis de una recesión mundial severa incluyeron una caída del 40 % en los precios de los bienes raíces comerciales, un aumento sustancial en las vacantes de oficinas y una caída del 36 % en los precios de la vivienda. La tasa de desempleo para la prueba aumentó casi 6,5 puntos porcentuales, a un máximo del 10 %, y la producción económica se redujo proporcionalmente.

La Corte Suprema de los EE. UU. dictaminó el jueves que la Comisión de Bolsa y Valores de los EE. UU. ya no puede presentar causas de fraude ante tribunales internos de derecho administrativo. La Corte sostuvo que las personas acusadas de fraude pasible de una multa civil tienen derecho a un juicio con jurado en un tribunal federal.

Las ventas minoristas japonesas superaron las expectativas en mayo, con un aumento interanual del 3 % frente a las expectativas de un aumento del 2 %, liderado por la demanda de automóviles.

Las ventas de viviendas nuevas en los EE. UU. cayeron un 11,3 % intermensual en mayo, a una tasa anual de 619 000. Eso sigue a tres meses consecutivos de disminución en las ventas de viviendas existentes. Mientras tanto, las ventas de viviendas pendientes cayeron un 2,1 % intermensual. En un contexto de precios y tasas hipotecarias elevados, los inventarios de viviendas nuevas sin vender han aumentado a los niveles más altos desde el 2008.

Las sorpresas al alza de la inflación en Canadá y Australia han hecho que los inversionistas se pregunten si la tendencia desinflacionaria mundial se ha estancado. Los precios al consumidor en Canadá aumentaron inesperadamente desde el 2,7 % al 2,9 % interanual en mayo, y desde el 3,8 % al 4 % en Australia.

El primer ministro holandés, Mark Rutte, fue nombrado próximo secretario general de la OTAN y sucederá al noruego Jens Stoltenberg el 1.º de octubre.

Los pedidos de bienes duraderos de los EE. UU. aumentaron un 0,1 % preliminar en mayo, superando los pronósticos de un descenso del 0,5 %. Sin embargo, los pedidos de bienes de abril se revisaron a la baja del 0,6 % al 0,2 %. Los pedidos de bienes de capital no relacionados con la defensa, excluidos los aviones, fueron más débiles de lo esperado, con una caída del 0,5 %.

Dos tribunales federales de los EE. UU. bloquearon el lunes partes del plan de pago de préstamos estudiantiles del presidente de los EE. UU., Joe Biden.

El Banco Nacional Suizo nombró al vicepresidente Martin Schlegel para reemplazar a Thomas Jordan como presidente del banco central, a partir del 1.º de octubre.

Michelle Bowman, la integrante de la Reserva Federal más a favor de una política restrictiva, afirmó que no proyecta ningún recorte de las tasas de interés este año.

Canadá inició el proceso de imponer aranceles a las importaciones de vehículos eléctricos chinos.

El PIB del Reino Unido creció un 0,7 % en el primer trimestre del año, según mostraron los datos revisados publicados el viernes. Esta cifra es superior a una primera estimación de que la economía creció un 0,6 %, el crecimiento más rápido para el primer trimestre de cualquier país del G7.

El Fondo Monetario Internacional afirmó el jueves que la economía de los EE. UU. es robusta, dinámica y adaptable, pero advirtió que existe una necesidad apremiante de revertir el aumento en curso en la relación de deuda pública/PIB y que los déficits fiscales crónicos representan un desajuste significativo y persistente de la política que debe abordarse con urgencia.

El jueves, los líderes de la UE respaldaron a Ursula von der Leyen para un segundo mandato como presidenta de la Comisión Europea. El nombramiento pasa ahora a votación en el Parlamento Europeo. 

LA SEMANA PRÓXIMA

La primera vuelta de las elecciones parlamentarias francesas se celebrará el domingo, mientras que las elecciones generales en el Reino Unido tendrán lugar el jueves, y se espera que el Partido Laborista obtenga una amplia mayoría en el Parlamento. Los índices de gerentes de compras del sector manufacturero se publicarán el lunes, y los PMI del sector de servicios seguirán el miércoles. Los datos del IPC de la región del euro se publicarán el martes. Los mercados estadounidenses están cerrados el jueves por el Día de la Independencia. El informe de desempleo de los EE. UU. de junio se publicará el viernes.