Correspondiente a la semana que finalizó el 17 de noviembre de 2023

Según lo registrado hasta el mediodía del viernes, los mercados de valores del mundo operaron al alza gracias a que los datos de inflación de los EE. UU. reforzaron la idea de que ha finalizado el ciclo de ajuste de la Reserva Federal de los EE. UU. El rendimiento de los pagarés a 10 años del Tesoro de los EE. UU. se redujo en 13 puntos básicos desde el viernes pasado y quedó en 4,46 %, mientras que el precio del barril de petróleo crudo West Texas Intermediate cayó en $1,50 a $75,25. La volatilidad, según el índice de volatilidad (Volatility Index, VIX) del CBOE, descendió a 13,8 desde los 15 puntos alcanzados la semana pasada.

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

Los mercados repuntan con la caída de la inflación de los EE. UU.

Los precios al consumidor se mantuvieron sin cambios con respecto al mes anterior y aumentaron un 3,2 % interanual, frente al 3,7 % de octubre. La tasa subyacente, que excluye los alimentos y la energía, aumentó un 4 % con respecto a hace un año, el nivel más bajo desde septiembre de 2021. Los mercados reaccionaron con júbilo a los datos: los rendimientos de los pagarés a 10 años del Tesoro de los EE. UU. cayeron alrededor de 20 puntos básicos tras la noticia, y los mercados de valores extendieron las recientes ganancias a más del 9 % por encima de los mínimos de finales de octubre, ya que aumentaron las probabilidades de que la economía estadounidense experimente un aterrizaje suave. Los inversionistas abandonaron las apuestas a que la Reserva Federal aumentará las tasas una última vez y concluyeron que habrá recortes de tasas tempranos. La posibilidad de un recorte de tasas en mayo aumentó del 22 % antes de los datos a cerca del 90 % el día de hoy. Ha contribuido al tono del riesgo en el mercado una relajación significativa de las condiciones financieras. Además de los precios más altos de las acciones y los rendimientos más bajos de los bonos, el dólar se debilitó y los diferenciales de crédito se ajustaron. 

Xi y Biden se reúnen 

El presidente chino, Xi Jinping, y el presidente estadounidense, Joe Biden, se reunieron el miércoles al margen de la cumbre del Foro de Cooperación Económica Asia-Pacífico en San Francisco, su primera reunión cara a cara en un año. Los líderes acordaron reanudar los contactos militares, reiniciar la cooperación para controlar con severidad los ingredientes clave para fabricar fentanilo e iniciar un diálogo sobre los riesgos que plantea la inteligencia artificial. Xi expresó a un grupo de ejecutivos estadounidenses que desea relaciones amistosas con los EE. UU. y que no tiene interés en librar una guerra fría ni caliente. Los asistentes expresaron su sorpresa por el hecho de que Xi se abstuviera de hablar sobre temas como el comercio y la inversión. 

El Congreso de los EE. UU. evita el drama presupuestario

El Congreso de los EE. UU. aprobó el miércoles una resolución continua que financia partes del gobierno hasta mediados de enero y otros departamentos hasta principios de febrero. El proyecto de ley no contenía recortes de gastos ni incluía ayuda suplementaria para Israel y Ucrania. Los miembros republicanos de la Cámara de Representantes permitieron que el proyecto de ley se aprobara a pesar de la considerable oposición al interior de la bancada republicana en lugar de descarrilar el primer proyecto de ley importante del recién elegido presidente de la Cámara de Representantes, Mike Johnson. Sin la ley, que se espera que sea promulgada hoy por el presidente Biden, el financiamiento hubiera vencido a la medianoche del viernes. 

NOTICIAS BREVES

El Tribunal Constitucional de Alemania falló en contra de la transferencia de los fondos de emergencia de la COVID del gobierno a su Fondo Climático. Esto reduce efectivamente la capacidad de endeudamiento de Alemania en €60 000 millones, un lastre fiscal a corto plazo en un momento en que la economía está estancada.

Tres gobernadores de la Reserva Federal, incluido el vicepresidente Philip Johnson, en respuesta a una pregunta del senador Rick Scott (R, FL), afirmaron que el tamaño del balance de la Reserva Federal podría disminuir considerablemente, pero el tamaño final del balance estará determinado por la demanda del mercado de reservas y divisas. 

A última hora del viernes pasado, Moody’s redujo su perspectiva sobre la deuda del gobierno de los EE. UU. de estable a negativa, y citó los déficits y la polarización política como razón para tomar esta decisión. 

Una encuesta del Financial Times encontró que solo el 14 % de los estadounidenses se sienten mejor financieramente que cuando Biden asumió el cargo, un viento en contra para sus perspectivas de reelección. El 82 % expresó que los aumentos de precios son su mayor fuente de estrés financiero. 

El primer ministro británico, Rishi Sunak, reorganizó su gabinete esta semana, trayendo de vuelta al gobierno al ex primer ministro David Cameron como secretario de relaciones exteriores. 

En octubre, la tasa de inflación en el Reino Unido cayó a un mínimo de dos años, un 4,6 % interanual, desde el 6,7 % registrado en septiembre.

China está considerando proporcionar al menos ¥1 billón ($137 000 millones) en nuevos préstamos de bajo costo para apuntalar el mercado inmobiliario en dificultades, informó Bloomberg esta semana. El Banco Popular de China inyectaría fondos a través de los bancos de políticas en fases, con lo cual el dinero finalmente llegaría a los hogares para la compra de viviendas, según el informe. 

La producción industrial de la región del euro registró su séptima disminución mensual consecutiva en septiembre, con una caída del 1,1 %. 

La confianza entre los constructores de viviendas de los EE. UU. cayó a los niveles más bajos desde finales de 2022, cuando la Reserva Federal aumentó las tasas en incrementos del 0,75 %. El Índice del Mercado de la Vivienda cayó a 34 puntos en noviembre desde los 40 puntos registrados en octubre. Sin embargo, contradiciendo el sombrío panorama, la construcción de nuevas viviendas y los permisos de construcción aumentaron en octubre. 

El Banco de Japón sigue sentando las bases para abandonar su política de tasas de interés negativas a principios de 2024 tras una serie de comentarios del gobernador Kazuo Ueda en favor de una política restrictiva. 

La caída de los precios de la vivienda en China se profundizó en octubre, cuando los precios de las propiedades residenciales se desplomaron un 0,38 %, la mayor baja en ocho años. 

NOTICIAS SOBRE RESULTADOS 

Con informes de poco más del 95 % de las empresas integrantes del Índice S&P 500 para el tercer trimestre de 2023, el cálculo integrado de beneficios por acción (que combina los datos informados con pronósticos para las empresas que aún no anunciaron sus resultados) muestra que los beneficios aumentaron un 4,3 % en comparación con el mismo trimestre del año pasado, según datos de FactSet. El crecimiento de las ventas aumentó un 2,2 % en términos interanuales.