Correspondiente a la semana que finalizó el 21 de junio de 2024

Los mercados de valores del mundo avanzaron modestamente esta semana, alcanzando niveles récord a mediados de semana. El rendimiento de los pagarés a 10 años del Tesoro de los EE. UU. aumentó ligeramente al 4,25 %, mientras que el precio del barril de petróleo crudo West Texas Intermediate aumentó en $3 a $81,30. La volatilidad, según el índice de volatilidad (Volatility Index, VIX) del CBOE, se elevó a 13,6 puntos desde los 12,5 puntos registrados hace una semana.

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

La CBO aumenta el pronóstico del déficit de los EE. UU.

La Oficina de Presupuesto del Congreso (Congressional Budget Office, CBO) revisó sustancialmente al alza el martes su estimación del déficit presupuestario de los EE. UU. para el 2024 a $1,9 billones, desde una estimación de febrero de $1,5 billones, al tiempo que elevó su pronóstico de la relación del déficit al PIB del 5,3 % al 6,7 %. Las revisiones se producen después de que la CBO incorporara adiciones recientes al gasto del gobierno, incluidos los planes de condonación de préstamos estudiantiles del presidente Joe Biden, que agregaron $145 000 millones en números rojos, ayuda para Ucrania, Israel y Taiwán, que ayudaron a impulsar el gasto discrecional en $60 000 millones, una reducción de $70 000 millones en la cantidad estimada que la Corporación Federal de Seguros de Depósitos recuperará de los pagos realizados para cubrir quiebras bancarias en el 2023 y 2024, y un aumento en el gasto estimado de Medicaid.

Francia y otros seis países de la UE reciben advertencias sobre déficits excesivos

La Unión Europea advirtió el martes a Francia, Italia, Bélgica, Polonia, Malta, Eslovenia y Hungría que sus déficits fiscales son demasiado altos y deberán abordarse en los próximos meses. La advertencia se produce en medio de una campaña electoral parlamentaria francesa en la que ninguno de los tres principales bloques políticos promete disciplina fiscal. Las normas de la UE exigen a los países miembros que mantengan la disciplina presupuestaria o se enfrenten a grandes multas si la deuda supera el 60 % del producto interno bruto o si los déficits presupuestarios superan el 3 %. Francia tiene una deuda de alrededor de €3 billones, o más del 110 % del PIB, y un déficit de €154 000 millones, lo que representa el 5,5 % de la producción económica. Desde que los malos resultados de su partido en las elecciones al Parlamento Europeo a principios de junio llevaron al presidente Emmanuel Macron a convocar elecciones anticipadas para el parlamento francés, el diferencial entre los bonos del gobierno francés a 10 años y su equivalente alemán se ha ampliado alrededor de un 0,28 %, llegando a casi 0,80 %. Ese es el nivel más alto desde el período previo a las elecciones presidenciales francesas de 2017. Marine Le Pen, jefa del partido Agrupación Nacional (Rassemblement National, RN), que lidera las encuestas de opinión, dijo esta semana que el partido es respetuoso de las instituciones y no buscará la renuncia de Macron si RN obtiene un mandato para formar un gobierno. Jordan Bardella, quien liderará el RN en la cámara baja de Francia si el partido gana, trató de calmar el nerviosismo del mercado, prometiendo “seriedad fiscal” si es elegido.

El Banco de Inglaterra mantiene las tasas pese a que la inflación alcanza su objetivo

Los precios al consumidor aumentaron un 2 % interanual en mayo, con lo cual cayeron al nivel objetivo del Banco de Inglaterra por primera vez en dos años. A pesar de la buena noticia a nivel general, la inflación de servicios se mantuvo muy elevada, en un 5,7 %, lo que mantuvo al Banco de Inglaterra al margen cuando el Comité de Política Monetaria se reunió el jueves. Los comentarios moderados del Banco de Inglaterra después de la reunión llevaron a los inversionistas a contemplar la posibilidad de un recorte de las tasas en la próxima reunión o la siguiente.

NOTICIAS BREVES

El economista jefe del Banco Central Europeo, Philip Lane, afirmó que el BCE cree actualmente que hay pocas razones para considerar la posibilidad de activar sus poderes de compra de bonos de emergencia (una potestad relativamente nueva, pero aún no probada), para respaldar a los mercados de deuda de la región del euro ante la agitación generada por las próximas elecciones francesas.

Los analistas de Goldman Sachs dicen que el mercado laboral de los EE. UU. se encuentra en un punto de inflexión, en el que un mayor debilitamiento de la demanda afectaría a los empleos reales, no solo a los puestos vacantes, y podría elevar la tasa de desempleo.

El presidente Biden anunció el martes un nuevo programa que proporciona un camino hacia la ciudadanía para cientos de miles de inmigrantes indocumentados casados con ciudadanos estadounidenses.

Las ventas minoristas de los EE. UU. aumentaron un 0,1 % en mayo después de que los datos de abril se revisaran a la baja al -0,2 %. Las ventas subyacentes aumentaron un 0,4 % tras caer un -0,5 % en abril.

La producción industrial estadounidense aumentó un 0,9 % en mayo, superando con creces las estimaciones.

En medio de una visita a Pyongyang del presidente ruso Vladimir Putin, Kim Jong Un prometió apoyar incondicionalmente a Rusia en su guerra con Ucrania y los dos líderes firmaron un pacto de defensa mutua.

La población de Canadá creció un 0,6 % en el primer trimestre de 2024 y un 3,2 % desde hace un año, a 41 millones. En los últimos dos años, la población del país ha aumentado un 6,3 %. Según Statistics Canada, el 99 % del crecimiento se debió a la inmigración.

El jueves, el Banco Nacional Suizo recortó las tasas de interés en un 0,25 %, al 1,25 %, en un esfuerzo por compensar el atractivo del franco suizo como refugio seguro ante el desasosiego en la vecina Francia. El Norges Bank de Noruega mantuvo las tasas sin cambios.

Las tasas hipotecarias más bajas desde abril aún no han dado un gran impulso a los mercados inmobiliarios de los EE. UU., ya que la construcción de nuevas viviendas en mayo cayó un 5,5 % con respecto al mes anterior, al nivel más bajo desde principios de la pandemia. Los permisos de construcción cayeron un 3,8 %. Las ventas de viviendas existentes cayeron 0,7 % en mayo, a una tasa anual de 4,1 millones de unidades.

Las actas de la reunión de junio del Banco de Japón señalan la posibilidad de que el banco central aumente las tasas ya en julio.

A finales de esta semana, un ciberataque a un proveedor que proporciona software de gestión de concesionarios trastornó las operaciones de ventas y servicios en casi 15 000 concesionarios de automóviles en los EE. UU. y Canadá, lo que podría afectar temporalmente las ventas minoristas y el PIB.

John Williams y Neel Kashkari, funcionarios de la Reserva Federal de los EE. UU., afirmaron esta semana que la inflación podría tardar uno o dos años en volver al objetivo del 2 % de la Reserva Federal.

El yen japonés se ha debilitado frente al dólar estadounidense a niveles (cerca de 159) que provocaron la intervención del Banco de Japón en abril.

Las ventas minoristas del Reino Unido repuntaron en mayo después de un rendimiento lento en abril por el mal tiempo. Las ventas aumentaron un 2,9 % respecto al mes anterior.

En un flashback a la crisis financiera mundial, el Financial Times informa que las agencias de calificación crediticia han calificado erróneamente más de $100 000 millones de deuda de bienes raíces comerciales, manteniendo altas calificaciones de grado de inversión en bonos de un solo préstamo a pesar de que los prestatarios están en mora.

El presidente Joe Biden y el expresidente Donald Trump se preparan para debatir el jueves 27 de junio, el debate de elecciones generales más temprano en la historia de los EE. UU.

Las lecturas iniciales de los índices de gerentes de compras (purchasing managers’ indices, PMI) de junio fueron más débiles en la mayoría de las regiones, aunque los EE. UU. mostraron una mejora generalizada.