Correspondiente a la semana que finalizó el 12 de julio de 2024

Los títulos de renta variable globales retrocedieron desde máximos históricos el jueves, ya que los inversionistas hicieron un viraje desde las acciones tecnológicas de alta capitalización hacia las acciones de baja capitalización y otros rincones soslayados de los mercados de títulos de renta variable tras un informe benigno de inflación en los EE. UU., aunque el repunte de las empresas de alta capitalización se reanudó el viernes por la mañana. En comparación con una semana atrás, el rendimiento de los pagarés a 10 años del Tesoro de los EE. UU. cayó 13 puntos básicos a 4,21 %, mientras que el precio del barril de petróleo crudo West Texas Intermediate se mantuvo prácticamente estable en $83,20. La volatilidad, según el índice de volatilidad (Volatility Index, VIX) del CBOE, se mantuvo muy baja, con una lectura de 12,4.

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

Los precios al consumidor de los EE. UU. sorprenden a la baja

A nivel general, el índice de precios al consumidor de los EE. UU. disminuyó un 0,1 % en junio y aumentó apenas un 0,1 % después de excluir los alimentos y la energía. La inflación de los servicios básicos con excepción de la vivienda, la llamada medida súper subyacente, se contrajo por segundo mes consecutivo. Sobre una base interanual, el IPC subió un 3 %, mientras que los precios subyacentes aumentaron un 3,3 %. El componente de vivienda del índice, hasta este mes uno de los más persistentes, fue el más bajo desde enero de 2021, ya que subió solo un 0,17% en el mes. Los bonos subieron tras la publicación de los datos y los comentarios del presidente de la Reserva Federal de los EE. UU., Jerome Powell, y los mercados de tasas prevén casi con certeza que habrá un recorte para la reunión del CFMA de septiembre, seguido de un segundo recorte en diciembre.

Powell dice que los riesgos tienen dos caras

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, testificó en el Capitolio el martes y el miércoles y reconoció que el mercado laboral estadounidense ha vuelto a las condiciones previas a la pandemia y que, a medida que se enfría, se está convirtiendo en un componente más importante de los cálculos de la Reserva Federal. Los inversionistas seguirán de cerca los datos de empleo entrantes en busca de signos de debilidad, lo que podría acelerar los recortes de tasas de la Reserva Federal. Más datos positivos, recibidos el jueves por la mañana, darían a los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal una mayor confianza en que la inflación se dirige hacia su objetivo del 2 %, testificó Powell. Es probable que los préstamos inmobiliarios comerciales sean un riesgo durante años, expresó, aunque señaló que las recientes pruebas de estrés mostraron que los grandes bancos están bien posicionados para resistir una profunda desaceleración económica.

Con un parlamento sin mayoría, Francia se enfrenta a un estancamiento

La estrategia empleada por los bloques políticos de izquierda y centro en Francia para impedir que la derechista Agrupación Nacional alcance una mayoría parlamentaria funcionó de manera brillante, hundiendo al grupo de Marine Le Pen al tercer lugar en la ronda final de votación del domingo después de que su partido ganara la primera ronda. Pero lo que vendrá a continuación es una incógnita. El izquierdista Nuevo Frente Popular (NFP) obtuvo el mayor número de escaños en la Asamblea Nacional, pero quedó muy lejos de la mayoría. La coalición Juntos del presidente Emmanuel Macron quedó en segundo lugar, seguida por la Agrupación Nacional. Macron ha pedido la formación de un gobierno de unidad nacional para bloquear las políticas de impuestos y gastos del NFP. Ya están apareciendo grietas en el bloque de izquierda, lo que sugiere que la formación de un gobierno podría llevar tiempo. Macron ha pedido al actual gobierno que se mantenga en forma interina mientras continúan las negociaciones.

La presión para retirarse se acumula sobre Biden

La presión de sus compañeros demócratas para que se haga a un lado como candidato presidencial de su partido continúa acumulándose sobre el presidente de los EE. UU., Joe Biden, más de dos semanas después de su mal desempeño en el debate contra el expresidente Donald Trump. A pesar de que Biden ha expresado repetidamente que no abandonará la campaña, funcionarios electos, celebridades y donantes influyentes continúan trabajando para eliminarlo de la papeleta electoral, temerosos de que un presidente debilitado pueda dañar las posibilidades de los demócratas más adelante en las urnas. El jueves, el New York Times informó que aliados cercanos del presidente están desarrollando una argumentación sobre por qué debería poner fin a su campaña de reelección. También informó que su campaña ha comenzado a poner a prueba la fuerza de la vicepresidenta Kamala Harris cabeza a cabeza contra Trump en una encuesta entre los votantes. A pesar de la presentación relativamente sólida de Biden en una rueda de prensa el jueves por la noche, varios miembros demócratas de la Cámara de Representantes se unieron a los que ya pedían al presidente que pusiera fin a su campaña, lo que eleva el total a 17. Hasta ahora, solo Peter Welch (Demócrata de Vermont) es el único senador en funciones que ha pedido públicamente que Biden se haga a un lado.

NOTICIAS BREVES

Los datos de precios al productor de los EE. UU. del viernes fueron menos desinflacionarios que los datos del informe del IPC del jueves. El índice de precios al productor aumentó un 2,6 % interanual en junio, por encima de la lectura inicial de mayo del 2,2 %. El IPP subyacente aumentó un 3 %, frente al 2,3 % inicial de mayo. Los componentes del IPP que alimentan el índice de gastos de consumo personal subyacente fueron benignos, y se prevé que ese indicador aumente menos del 0,2 % cuando se publique el 26 de julio.

Las nóminas no agrícolas de los EE. UU. aumentaron en 206 000 puestos de trabajo en junio, pero las de los dos meses anteriores se revisaron a la baja en 111 000. La tasa de desempleo siguió aumentando y llegó a 4,1 %.

La economía británica creció un 0,4 % en mayo, el doble de lo que pronosticaban los economistas. El ritmo de crecimiento anual del PIB aumentó al 1,4 %, por encima del 1,2 % previsto. Los sólidos datos, combinados con las débiles lecturas de inflación de los EE. UU., llevaron a la libra a su nivel más alto frente al dólar estadounidense en casi un año.

En uno de sus primeros actos como nueva ministra de Hacienda del Reino Unido, Rachel Reeves anunció la formación de un nuevo fondo nacional de riqueza que el gobierno laborista espera que fomente miles de millones de libras de inversión en industrias nuevas y en crecimiento.

La demanda de semiconductores inspirada en la IA impulsó las exportaciones de Taiwán en junio a su nivel más alto desde el 2022.

El índice Nikkei 225 de Japón cerró en un récord de 42 224 puntos el jueves.

Alemania anunció el miércoles que eliminará los equipos de Huawei de sus redes de telefonía móvil.

Se cree que el Ministerio de Finanzas de Japón aprovechó la caída del dólar a raíz de los benignos datos de inflación de junio en los EE. UU. para intervenir en apoyo del debilitado yen el jueves por la mañana. La moneda se fortaleció alrededor de un 1,8 % en esa jornada.

El economista en jefe del Banco de Inglaterra, Huw Pill, afirmó que el reciente aumento del precio de los servicios, junto con aumentos igualmente rápidos de los salarios, son signos preocupantes de fortaleza de la inflación subyacente.

El líder de Hezbolá, Hassan Nasrallah, dijo esta semana que el grupo cumplirá cualquier acuerdo que Hamas haga con Israel. Alejar a Hezbolá de la frontera israelí no resolverá la crisis, expresó, aunque indicó que si hay un cese de hostilidades en Gaza, Hezbolá detendrá los ataques contra Israel.

En un esfuerzo por frenar las ventas en corto e impulsar los precios de las acciones, el regulador de valores de China suspendió esta semana las actividades de préstamo de valores. El regulador también pidió un escrutinio más estricto de los programas de operaciones algorítmicas.

LA SEMANA PRÓXIMA

El Tercer Pleno de China, una reunión que se celebra dos veces por década entre los principales responsables de políticas, comenzará el lunes en Pekín, al igual que la Convención Nacional Republicana en Milwaukee. Además el lunes, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, será entrevistado por David Rubenstein. El martes se publicarán las cifras de ventas minoristas de los EE. UU. El IPC del Reino Unido y la región del euro se publicará el miércoles, al igual que el Libro Beige de la Reserva Federal. El Banco Central Europeo se reunirá el jueves. No se espera ningún cambio en las tasas de interés. Las ventas minoristas del Reino Unido y Canadá se publicarán el viernes.