Correspondiente a la semana que finalizó el 28 de febrero de 2025

Según lo registrado hasta el mediodía del viernes, los mercados de valores del mundo operaron a la baja en la semana, ante el temor de que la incertidumbre sobre las políticas aminore el crecimiento económico, y una desaceleración en la infraestructura de IA reduzca los márgenes de ganancias de las grandes empresas de tecnología. Con respecto a los niveles de hace una semana, el rendimiento de los pagarés a 10 años del Tesoro de los EE. UU. cayó en 20 puntos básicos al 4,25 %, mientras que el precio del barril de petróleo crudo West Texas Intermediate bajó $2 a $69,50. La volatilidad, medida según los contratos de futuros del índice de volatilidad (Volatility Index, VIX) del CBOE, aumentó a 21 puntos frente a la lectura de 17,1 registrada el viernes pasado.

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

Los aranceles de los EE. UU. para Canadá, México y China están anunciados para la próxima semana

En una publicación en las redes sociales el jueves, el presidente estadounidense Donald Trump, quien alegó la falta de avances para detener el flujo de fentanilo hacia los Estados Unidos, afirmó que los aranceles del 25 % sobre los bienes importados desde Canadá y México entrarán en vigor el martes 4 de marzo, junto con un arancel adicional del 10 % sobre las importaciones desde China. El aumento de los gravámenes contra China llevará la tasa arancelaria efectiva de los EE. UU. a alrededor del 25 %. Apenas un día antes del anuncio, Trump había dicho a los funcionarios del gabinete que los aumentos arancelarios probablemente esperarían hasta el 2 de abril, fecha en que está programa la entrada en vigor de los aranceles recíprocos. En su publicación, Trump no mencionó los gravámenes propuestos al acero y al aluminio cuya entrada en vigor está programada para el martes. A diferencia de las amenazas arancelarias anteriores de Trump hace un mes, esta vez no parece haber negociaciones de último momento que puedan descarrilar los aranceles. El primer ministro canadiense, Justin Trudeau, dijo el jueves por la tarde que Canadá replicará con una “respuesta inmediata y extremadamente fuerte”.

La caída de la confianza del consumidor genera alarma

La medida de confianza del consumidor de The Conference Board cayó a 93,8 en febrero desde 105,3 en enero, ante preocupaciones de que la inflación esté aumentando y el crecimiento económico pueda estar desacelerándose. Fue la mayor caída mensual desde agosto de 2021. Los resultados reflejaron una caída en el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan el viernes pasado. Los analistas señalaron que el volátil contexto de políticas en Washington parece contribuir a la inquietud del consumidor. Los inversionistas temen que la creciente incertidumbre y el pesimismo sobre las condiciones del mercado laboral impulsen a los consumidores a abstenerse de realizar compras importantes.

Zelensky firmará acuerdo de minerales en Washington

El presidente ucraniano, Volodymyr Zelensky, firmará el viernes un acuerdo con Estados Unidos por el que se establece un fondo de inversión en reconstrucción gestionado conjuntamente con Ucrania que utiliza ingresos de los recursos naturales de propiedad estatal ucranianos. Un borrador del acuerdo no especifica la medida de la participación estadounidense en el fondo, aunque Trump dijo esta semana que los EE. UU. lograrán recuperar la ayuda desembolsada desde la invasión rusa hace tres años. Si bien el acuerdo no incluye una garantía explícita de seguridad de los EE. UU. para Ucrania, Zelensky dijo esta semana que el acuerdo sobre minerales es un marco para un acuerdo más amplio. Hasta ahora, Trump se ha negado a comprometerse con un respaldo estadounidense a la seguridad de Ucrania.

Las elecciones alemanas se desarrollan como se esperaba

Hubo pocas grandes sorpresas en las elecciones parlamentarias alemanas del domingo, en las cuales la Unión Demócrata Cristiana (CDU) obtuvo la mayor parte de los votos con el 28,6 %, la derechista Alternativa para Alemania obtuvo el 20,8 % y los socialdemócratas gobernantes (SPD) cayeron al tercer lugar con el 16,4 %. Se espera que la CDU y el SPD, los dos partidos centristas históricamente dominantes, formen una coalición amplia, aunque se prevé que el proceso tarde varios meses. Ante la incertidumbre sobre el compromiso de los EE. UU. con la OTAN, el futuro canciller Friedrich Merz ha iniciado conversaciones con el SDP para acelerar hasta €200 000 millones en gastos de defensa a través del parlamento saliente, que gobernará hasta finales de marzo. Se espera que los intentos de flexibilizar los límites constitucionales del país sobre el endeudamiento del gobierno esperen hasta que se instale el nuevo parlamento.

NOTICIAS BREVES

La última pieza del rompecabezas de la inflación de los EE. UU. en enero se publicó el viernes: el índice de precios para gastos de consumo personal cayó a una tasa anual del 2,5 % desde una tasa del 2,6 % en diciembre. La tasa subyacente bajó al 2,6 % desde el 2,9 % del mes anterior. Las lecturas estuvieron alineadas con las expectativas de los economistas. Los ingresos personales aumentaron un robusto 0,9 % en enero, aunque el gasto disminuyó un 0,5 %, lo que llevó la tasa de ahorro al 4,6 %.

Los EE. UU. registraron un déficit comercial preliminar récord de $153 300 millones en enero, ya que los importadores se apresuraron a abastecer los estantes de las tiendas en previsión de la entrada en vigencia de aranceles de importación.

A principios de semana, en vísperas de una reunión en la Casa Blanca con Trump, el primer ministro británico, Keir Starmer, comprometió al Reino Unido a aumentar el gasto en defensa al 2,5 % del PIB para el 2027 sin elevar los impuestos ni aumentar el endeudamiento. El fortalecimiento de la defensa podría revivir la base industrial del Reino Unido, afirmó Starmer. Trump afirmó el jueves que hay una buena posibilidad de un acuerdo de libre comercio entre los EE. UU. y el Reino Unido que evitaría la necesidad de aranceles.

La Cámara de Representantes de los EE. UU. aprobó por un estrecho margen un marco presupuestario que exige recortes de gastos de entre $1,5 y 2 billones a lo largo de la próxima década y la prórroga de entre $4 y 5 billones en recortes de impuestos que están por vencer. El plan de la Cámara de Representantes difiere sustancialmente del aprobado por el Senado, que se centra específicamente en la defensa, la energía y la seguridad fronteriza, por lo que los legisladores tienen mucho trabajo por delante en los próximos meses para conciliar ambos enfoques.

Esta semana, Trump planteó la idea de reemplazar el programa de visas EB-5, que permite a los inversionistas extranjeros convertirse en residentes permanentes de los EE. UU., con una “tarjeta dorada” de $5 millones que aseguraría al titular la residencia permanente y un camino hacia la ciudadanía estadounidense.

Ante la amenaza de aranceles estadounidenses, se dice que China ha aumentado su enfoque en estimular la demanda interna.

La Casa Blanca ha ordenado a las agencias federales que planifiquen recortes de empleos a gran escala y les ha dado hasta el 13 de marzo para presentar sus planes. Se espera que las reducciones de personal se produzcan a más tardar durante el verano boreal.

Trump anunció que revertirá la concesión de la administración Biden a las empresas estadounidenses que operan en Venezuela debido a que el presidente venezolano, Nicolás Maduro, no repatrió rápidamente a los deportados estadounidenses.

El número de bebés nacidos en Japón el año pasado cayó al nivel más bajo desde que comenzaron los registros hace 125 años. Japón registró 720 988 nacimientos en el 2024, según cifras preliminares del gobierno publicadas el jueves, el noveno descenso anual consecutivo. Combinadas con un récord de 1,6 millones de muertes el año pasado, las cifras significan que la población nativa de Japón se redujo en casi 900 000 personas.

El PIB del cuarto trimestre de los EE. UU. se mantuvo sin revisión en 2,3 %, aunque el factor de deflación de precios del PIB subyacente se revisó al alza a una tasa anual del 2,7 % desde una lectura inicial del 2,5 %.

Los pedidos de bienes duraderos de los EE. UU. repuntaron con solidez en enero, con un aumento del 3,1 % en comparación con un descenso del 1,8 % en diciembre. Los pedidos de bienes de capital no relacionados con la defensa, excluidos los aviones, aumentaron más de lo esperado, un 0,8 %.

La racha de débiles cifras de ventas de viviendas en los EE. UU. en enero continuó esta semana, ya que las ventas de viviendas nuevas cayeron un 10,5 % y las ventas de viviendas pendientes disminuyeron un 4,6 %. La semana pasada se informó que las ventas de viviendas existentes cayeron un 4,9 %. Inusualmente, las frías temperaturas de enero en gran parte de los EE. UU. pueden haber contribuido a la caída de las ventas.

Durante una visita a la Casa Blanca el martes, el presidente francés, Emmanuel Macron, dijo que Europa asumirá su parte de la carga que representa Ucrania. Refiriéndose al presidente ruso Vladimir Putin, Macron declaró: “Queremos la paz y él quiere la paz. Queremos una paz rápida, pero no queremos un acuerdo que sea débil”.

El PIB canadiense aumentó a un ritmo anual más sólido de lo esperado del 2,6 % en el cuarto trimestre, y el tercer trimestre fue revisado drásticamente al alza, del 1 % al 2,2 %.

NOTICIAS SOBRE RESULTADOS

Con informes de poco más del 97 % de las empresas integrantes del Índice S&P 500 para el cuarto trimestre de 2024, el cálculo integrado de beneficios por acción (que combina los datos informados con pronósticos para las empresas que aún no anunciaron sus resultados) muestra que los beneficios aumentaron aproximadamente un 18,1 % en comparación con el mismo trimestre del año pasado, según datos de FactSet. Las ventas combinadas aumentaron un 5,3 % interanual.

LA SEMANA PRÓXIMA

Lunes: índices de gerentes de compras del sector de la manufactura, IPC de la región del euro.

Martes: desempleo en Japón, actas del Banco de la Reserva de Australia, ventas minoristas, fecha programada para la entrada en vigor de los aranceles estadounidenses, Trump pronuncia el discurso sobre el estado de la nación.                                                                                                                                       

Miércoles: índices de gerentes de compras de servicios y compuestos, PIB de Australia, pedidos de fábrica de los EE. UU., Libro Beige de la Reserva Federal.

Jueves: ventas minoristas de la región del euro, reunión del BCE, comercio de los EE. UU., productividad, costos laborales unitarios.

Viernes: informe de empleo estadounidense.