Correspondiente a la semana que finalizó el 8 de noviembre de 2024

Según lo registrado hasta el mediodía del viernes, los mercados de valores del mundo operaron sustancialmente al alza en la semana, ya que los inversionistas acogieron con beneplácito la perspectiva de políticas favorables al crecimiento en una segunda administración de Trump, con el S&P 500 acercándose a los 6000 puntos. Tras un aumento al 4,5 % inmediatamente después de las elecciones, el rendimiento de los pagarés a 10 años del Tesoro de los EE. UU. se estabilizó cerca del nivel de cierre de la semana pasada, alrededor del 4,30 %. El precio del barril de petróleo crudo West Texas Intermediate aumentó en $0,50 a $71,30. La volatilidad, medida según los contratos de futuros del índice de volatilidad (Volatility Index, VIX) del CBOE, disminuyó bruscamente tras las elecciones, de 19,8 puntos hace una semana a 15,6, ya que mejoró la percepción del riesgo.

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

Las acciones suben ante amplia victoria del Partido Republicano

Varios índices bursátiles, incluidos el S&P 500, el Nasdaq y el Russell 2000®, registraron récords esta semana, cuando los republicanos recuperaron la Casa Blanca y se prevé que alcancen la mayoría en ambas cámaras del Congreso de los EE. UU. Si bien Trump regresará a la Casa Blanca y el Partido Republicano controlará el Senado, el lento conteo de votos en varios estados del oeste significa que el control de la Cámara de Representantes aún no se ha determinado, aunque los republicanos tienen la ventaja en la mayoría de las elecciones pendientes. Cuando bajen las aguas, los republicanos tendrán al menos 53 escaños (las elecciones en Arizona y Nevada siguen siendo demasiado reñidas para determinar el resultado) y tal vez hasta 55. Una victoria holgada en el Congreso daría a los republicanos la capacidad de aprobar proyectos de ley fiscales por mayoría simple utilizando la llamada reconciliación presupuestaria, la misma herramienta que los demócratas utilizaron con gran efecto en la primera mitad del mandato del presidente Joe Biden. Otras leyes requieren una mayoría calificada de tres quintas partes.

Los mercados bursátiles han acogido en gran medida la agenda de Trump a favor del crecimiento, la reducción de impuestos y la desregulación. Los recortes de impuestos implementados a principios de su primer mandato probablemente se extenderán el próximo año, pero la perspectiva de nuevas barreras comerciales es una causa de incertidumbre a corto plazo. Las acciones de baja capitalización se consideran beneficiarias de la probable combinación de políticas de Trump, ya que tienden a estar más centradas en el mercado nacional y se benefician de tasas impositivas corporativas más bajas y una menor intervención regulatoria. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de los EE. UU. se afirmaron a medida que se conoció el resultado de las elecciones; los pagarés a 10 años se acercaron al 4,50 % el día después de la votación, antes de retroceder más adelante en la semana. El dólar estadounidense se recuperó, particularmente frente a las monedas de los mercados emergentes, aunque esas pérdidas se moderaron más adelante en la semana. El bitcoin alcanzó un récord. Desde la perspectiva de las finanzas corporativas, se espera que una segunda administración de Trump desencadene una ola de fusiones y adquisiciones y ofertas públicas iniciales.

El jueves por la noche, los asesores de Trump afirmaron que los EE. UU. renovarán la campaña de máxima presión que mantuvieron hacia Irán durante su primer mandato, aumentando las sanciones y frenando las ventas de petróleo para socavar el apoyo del país a sus aliados en el Medio Oriente, así como su programa nuclear.

La Reserva Federal pasa a segundo plano

Es inusual que un recorte de tasas de interés por parte de la Reserva Federal de los EE. UU. no ocupe los principales titulares, pero esta semana, las noticias sobre la Fed han pasado a segundo plano con respecto al resultado de las elecciones. El recorte de un cuarto de punto en la tasa de fondos el jueves, a un rango entre 4,50 % y 4,75 %, había sido previsto con total acierto por los inversionistas, y el escaso suspenso que acompañó a la reunión se centró en cómo el presidente Jerome Powell abordaría un crecimiento económico más sólido de lo esperado. Tal crecimiento podría complicar la tarea del banco central de reducir la inflación de manera duradera a su objetivo del 2 %. Los datos económicos han sido más sólidos de lo esperado, reconoció Powell, quien expresó que el mercado laboral continúa enfriándose de manera muy gradual. Powell recibió preguntas sobre el posible impacto de las propuestas del presidente electo Trump en materia de política económica. El funcionario respondió que el CFMA no especula sobre posibles cambios en la política fiscal y que las elecciones no tendrán ningún efecto en la política monetaria. La Reserva Federal apenas está comenzando a pensar en ajustar el ritmo de los recortes de tasas, afirmó su presidente, quien agregó que la institución no tiene prisa por llegar a una postura de política neutral. Antes de la reunión del CFMA del jueves, CNN informó que es probable que Trump permita que Powell cumpla el resto de su mandato como presidente de la Reserva Federal, que vence en mayo de 2026. En la rueda de prensa del jueves, Powell dijo que no renunciará como presidente de la Reserva Federal si Trump se lo pide.

La Asamblea Popular Nacional de China aprueba el canje de deuda

El Comité Permanente de la Asamblea Popular Nacional, el máximo cuerpo legislativo de China, aprobó un canje de deuda por ¥10 billones ($1,6 billones) que liberará capacidad fiscal para los gobiernos locales a corto plazo. Sin embargo, los inversionistas se sintieron decepcionados de que la Asamblea Popular Nacional no anunciara medidas diseñadas para impulsar la demanda interna. Se conjetura que el Gobierno quiere guardarse algo de “pólvora seca fiscal” para poder reaccionar a las políticas comerciales de la administración entrante de los EE. UU. a principios del próximo año. Pronto se lanzarán políticas fiscales destinadas a apoyar al sector inmobiliario, anunció el gobierno.

WSJ: Rusia dirigió ataques a aviones con destino a los EE. UU.

Se sospecha que Rusia planea enviar artefactos incendiarios en aviones con destino a los EE. UU. y Canadá, informó el lunes el Wall Street Journal. Funcionarios de seguridad occidentales dicen que creen que dos dispositivos incendiarios, enviados a través de DHL, fueron parte de una operación rusa encubierta que tenía como objetivo iniciar incendios a bordo de aviones de carga o pasajeros que volaban hacia los EE. UU. y Canadá. Los dispositivos se encendieron en las instalaciones de DHL en Birmingham, Inglaterra y Leipzig, Alemania, antes de que pudieran ser cargados en aviones con destino a Norteamérica.

NOTICIAS BREVES

El índice del sector no manufacturero elaborado por el Institute for Supply Management aumentó a 56,0 puntos en octubre, su lectura más sólida desde julio de 2022. La medida se situó en 54,9 puntos en septiembre. El subíndice de empleo aumentó a 53,0 puntos el mes pasado desde los 48,1 puntos registrados en septiembre, lo que ayudó a aliviar las preocupaciones generadas por los débiles datos de empleo no agrícola de octubre.

El índice de gerentes de compras del sector de servicios de S&P Global para el Reino Unido cayó a 52,0 en octubre desde 52,4 en septiembre, mientras que el índice compuesto cayó a 51,8 desde 52,6. En la región del euro, el índice de gerentes de compras del sector de servicios aumentó a 51,6 desde 51,4, y el compuesto aumentó a 50,0 desde 49,6. En Japón, el índice del sector de servicios se desplomó desde 53,1 a 49,7, con lo cual arrastró al índice compuesto desde 52,0 a 49,6.

El jueves, el Banco de Inglaterra bajó su tasa de interés de referencia en un 0,25 %, a 4,75 %. Los mercados no esperan otro recorte de tasas hasta febrero. También el jueves, el Riksbank de Suecia recortó su tasa de interés para acuerdos de recompra en 50 puntos básicos al 2,75 %, el primer recorte de esta magnitud en una década.

El gobierno de coalición alemán colapsó el miércoles, cuando el canciller Olaf Scholz destituyó al ministro de Finanzas Christian Lindner, del Partido Democrático Libre, de orientación proempresarial. Scholz dijo el viernes que está listo para analizar una fecha de elecciones anticipadas. La mayor economía de la región del euro se enfrenta a un vacío de poder en vísperas de probables aranceles estadounidenses a los productos europeos durante la nueva administración estadounidense.

El primer ministro chino, Li Qiang, afirmó que China tiene un amplio margen para ajustes en la política fiscal y monetaria.

Los maquinistas de Boeing aceptaron un nuevo contrato sindical, lo cual puso fin a una huelga de varias semanas.

Citando una falta de confianza mutua, el primer ministro israelí, Benjamin Netanyahu, anunció la destitución del ministro de Defensa, Yoav Gallant, un antiguo rival dentro de su partido Likud. Este será reemplazado por el ministro de Relaciones Exteriores, Israel Katz. El ministro sin cartera Gideon Sa’ar reemplazará a Katz como ministro de Relaciones Exteriores.

Una lectura preliminar de la productividad del sector no agrícola estadounidense para el tercer trimestre aumentó al 2,2 % desde un 2,1 % revisado a la baja en el segundo trimestre. Los costos unitarios de la mano de obra aumentaron a una tasa anualizada del 1,9 %, cifra que se ubica por debajo del 2,4 % del trimestre anterior. Los economistas habían anticipado un aumento del 1 % en los costos unitarios de mano de obra.

El Banco Popular de China permitió que el yuan se debilitara después de las elecciones estadounidenses, una señal de que el banco central está permitiendo la depreciación ante la amenaza de tensiones comerciales con los EE. UU. bajo la presidencia de Trump. Trump ha amenazado a China con aranceles del 60 %.

Los salarios base de los trabajadores japoneses experimentaron el mayor aumento en más de tres décadas, lo que respalda la opinión del Banco de Japón de que la economía sigue en camino hacia la recuperación y respalda los argumentos a favor de un aumento de las tasas en los próximos meses. El ritmo de aumento de la remuneración base se aceleró hasta alcanzar el 2,6 % interanual en septiembre, frente al 2,4 % de agosto. Este fue el mayor aumento en más de 31 años.

La tasa de desempleo de Canadá se mantuvo estable en octubre en un 6,5 %. La economía agregó 14 500 puestos de trabajo el mes pasado, aproximadamente la mitad de lo que esperaban los economistas.

LA SEMANA PRÓXIMA

Martes: desempleo en el Reino Unido, encuesta de opinión de la Oficina de Préstamos Sénior de la Reserva Federal

Miércoles: índice de precios al consumidor de los EE. UU.

Jueves: PIB de la región del euro, índice de precios al productor de los EE. UU.

Viernes: PIB y producción industrial de Japón, producción industrial y PIB del Reino Unido, ventas minoristas de los EE. UU.

El enfoque y la diversificación
En cualquier situación de mercado, creemos que los inversionistas deben diversificar sus inversiones en una variedad de clases de activos. Al colaborar estrechamente con su experto en inversiones, podrá asegurarse de que su cartera esté adecuadamente diversificada y que su plan financiero sea coherente con sus objetivos a largo plazo, horizonte temporal y tolerancia al riesgo. La diversificación no garantiza ganancias ni protege contra las pérdidas.

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Fuentes: investigaciones de MFS, Wall Street Journal, Financial Times, Reuters, Bloomberg News, FactSet Research, CNBC.com.

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