Une grande incertitude s’accompagne d’excellentes occasions

Que s’est-il passé? Le scénario idéal est chose du passé

Les titres à revenu fixe mondiaux semblent être sortis de leur régime de « scénario idéal » pour entrer dans un nouveau régime macroéconomique. Il y a de l’incertitude à l’égard du nouveau régime macroéconomique qui finira par entrer en vigueur. Notre scénario de base prévoit une transition vers le régime de « reprise », mais comme les risques extrêmes existent, nous ne pouvons pas écarter la possibilité d’entrer dans un régime d’« aversion pour le risque traditionnelle » (croissance des événements extrêmes négatifs) ou de « crainte de la Fed » (croissance des événements extrêmes positifs). 

Porté par l’incidence prévue du programme politique de la nouvelle présidence de Donald Trump, ce nouveau régime est caractérisé par : 

Pourquoi est-ce important? La volatilité est de retour

Cette transition augmentera probablement la volatilité des marchés, reflétant les risques associés à une incertitude accrue à l’égard de la politique et à une visibilité réduite sur l’incidence du programme de Trump 2.0 ainsi que sur la future politique de la Réserve fédérale américaine.

Même si les conditions semblent toujours favorables, nous voyons deux risques associés à la politique budgétaire :

Comment cela impacte-t-il les investisseurs? Gardez votre calme et restez actif

Plus l’incertitude est élevée, plus la volatilité est importante, ce qui fait que, en fin de compte, les occasions pour un gestionnaire actif de profiter des perturbations potentielles sont plus grandes. 

La gestion des risques constitue un élément essentiel du processus de placement compte tenu de l’éventail important de ceux-ci. Il en ressort que le risque d’une escalade de la guerre commerciale est le principal élément à surveiller à l’heure actuelle.

Le contexte de dispersion d’écarts de taux serrés devrait confirmer l’importance de se fier à une analyse fondamentale rigoureuse. Plus les écarts de taux se resserrent, plus la probabilité que les paramètres fondamentaux des titres de créance soient mal évalués est élevée. Autrement dit, les gestionnaires actifs compétents ont une plus grande occasion de favoriser la création de valeur au moyen d’une sélection fondamentale des titres.

Les titres à revenu fixe pourraient redevenir un facteur de diversification de portefeuille si la corrélation entre les actions et les obligations se normalise à la baisse.

D’un point de vue plus stratégique, les titres à revenu fixe sont bien positionnés en tant que catégorie d’actif intéressante pour réduire le risque. Les titres à revenu fixe offrent de nouveau un revenu intéressant et demeurent attrayants en raison des rendements ajustés au risque attendus.

Source : Bloomberg Index Services Limited. BLOOMBERG^_MD est une marque de commerce et de service de Bloomberg Finance L.P. et de ses sociétés affiliées (collectivement « Bloomberg »). Bloomberg ou les concédants de licence de Bloomberg détiennent tous les droits patrimoniaux des indices Bloomberg. Bloomberg n’approuve ni n’endosse ce document, n’offre de garantie quant à l’exactitude ou l’exhaustivité des renseignements qu’il contient ou n’offre de garantie, expresse ou implicite, relativement aux résultats pouvant être obtenus par suite de leur utilisation et, dans toute la mesure où cela est permis par la loi, ne saurait être tenue responsable des préjudices ou dommages pouvant en découler.

Les opinions exprimées dans le présent document sont celles du Groupe des stratégies et analyses de MFS au sein de l’unité de distribution de MFS et peuvent différer de celles des gestionnaires de portefeuille ainsi que des analystes de recherche de MFS. Ces opinions peuvent changer sans préavis et ne doivent pas être interprétées comme des conseils de placement, des recommandations de titres ou une indication d’intention de placement du conseiller au nom de MFS. Les prévisions ne sont pas garanties.

La diversification ne garantit pas un gain ou une protection contre les pertes. Le rendement passé n’est pas garant du rendement futur.