septembre 2024
Pouls du marché
Tirer parti du savoir-faire de l’équipe Points de vue sur les marchés de MFS pour offrir aux clients des points de vue opportuns sur la dynamique de l’économie et des marchés.
AUTEURS
Benoit Anne
Directeur général
Groupe des solutions de placement
Jonathan Hubbard, CFA
Directeur général
Groupe des solutions de placement
Brad Rutan, CFA
Directeur général
Groupe des solutions de placement
PRINCIPAUX POINTS À RETENIR
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Économie et marchés
Économie et marchés
| Actions américaines de croissance
Pression pour apaiser les craintes liées au logement PERSPECTIVE DE MFS
- Aux États-Unis, les mises en chantier ont ralenti pour atteindre leur plus bas niveau en quatre ans, en raison d’un certain assouplissement de la demande, ce qui pourrait entraîner une baisse de l’inflation.
- Les taux hypothécaires élevés et la demande refoulée ont mené à l’un des marchés de l’habitation les moins abordables depuis des décennies.
| Consommation – É.-U.
Les ventes au détail réelles ont été robustes PERSPECTIVE DE MFS
- Il y a peu de signes dans les données macroéconomiques qui indiquent que les consommateurs américains sont prêts à freiner leur ardeur.
- La résilience des consommateurs est au cœur du scénario d’un atterrissage en douceur.
- Compte tenu du ralentissement du marché de l’emploi, il sera essentiel de continuer à surveiller les habitudes de dépenses.
| Marché de l’emploi
Les mises à pied sont en baisse pour un quatrième mois consécutif PERSPECTIVE DE MFS
- Après des années d’embauches excessives, le secteur de la technologie est celui qui a supprimé le plus d’emplois, même si les suppressions depuis le début de l’année représentent moins de la moitié du rythme d’il y a un an.
- La principale raison invoquée pour justifier les mises à pied est la « réduction des coûts », suivie des « conditions économiques ».
- Fait intéressant, les progrès technologiques (y compris l’IA) n’ont pas été mentionnés dans les annonces.
| Conditions de prêt
Le SLOOS ne montre désormais qu’un resserremenmodét ré
PERSPECTIVE DE MFS
- Les craintes d’un resserrement du crédit ont pratiquement disparu à la suite d’une réduction significative de la tendance au resserrement dans le plus récent sondage d’opinion auprès des responsables des prêts (Senior Loan Officer Opinion Survey, SLOOS).
- Comme la Fed s’apprête à réduire les taux d’intérêt, les conditions de prêt sont sur le point de devenir encore plus favorables.
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Répartition de l’actif
Répartition de l’actif
Par rapport à la répartition stratégique de l’actif de l’investisseur
• SOUS-PONDÉRATION • NEUTRE • SURPONDÉRATION
Nous passons d’une légère surpondération des titres à revenu fixe à une position neutre, car un atterrissage en douceur devient notre scénario de base et l’élan des bénéfices demeure solide.
PERSPECTIVE DE MFS
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Alors que la Fed signale qu’il est temps de réduire les taux d’intérêt, la vigueur du marché de l’emploi et de la consommation renforce les arguments en faveur d’un atterrissage en douceur. Dans ce scénario, les actions et les obligations pourraient bien se comporter. Un vaste cycle mondial de réduction des taux est en cours.
La croissance des bénéfices reste vigoureuse. Même si les valorisations semblent excessives dans certains segments des actions américaines, les bénéfices ont été en mesure de soutenir la hausse des ratios. Nous privilégions les titres de grande valeur, qui offrent un profil attrayant en termes de capture des baisses, de valorisation et de dividendes.
La duration demeure intéressante, car le cycle d’assouplissement de la Fed approche. En supposant un atterrissage en douceur, les titres de créance offrent des taux obligataires globaux élevés et de faibles risques de défaillance. Comme les écarts de taux demeurent serrés, le portage et la baisse des taux sont plus susceptibles de contribuer au rendement que la compression des écarts.
L’indice S&P 500 équipondéré se négocie à un cours nettement inférieur à celui de l’indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière, ce qui présente des occasions intéressantes pour les investisseurs actifs. Les actions internationales demeurent sous-évaluées par rapport à l’indice S&P 500 pondéré en fonction de la capitalisation boursière et aux données historiques.
Approche et méthodologie : Le Pouls du marché présente les perspectives à l’égard d’un horizon de placement de 12 mois pour les principales catégories d’actif, ainsi qu’une analyse des conditions du marché. Les points de vue sont fondés sur des données quantitatives et qualitatives, notamment des données macroéconomiques, des évaluations, des paramètres fondamentaux et des variables techniques.
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Actions américaines
Actions américaines
• SOUS-PONDÉRATION • NEUTRE • SURPONDÉRATION
- La volatilité des marchés boursiers a bondi au début d’août, mais il semble qu’il s’agisse davantage d’un dénouement d’une position technique que d’un problème fondamental sous-jacent.
- L’indice américain demeure fortement concentré, une poignée d’actions à mégacapitalisation continuant d’alimenter le rendement. Environ 37 % de la capitalisation boursière de l’indice S&P 500 est composée de seulement 10 titres, contre 19 % il y a 10 ans.
- Le marché s’est quelque peu détourné des sept magnifiques pour se tourner vers d’autres segments de marché. Le secteur de la consommation de base, qui a récemment tiré de l’arrière, s’est classé parmi les trois secteurs les plus performants au cours du dernier mois.
CONSIDÉRATIONS DE MFS GRANDE CAP. - Les prévisions de bénéfices demeurent robustes, tablant sur une croissance de 11 % cette année et de 14 % l’an prochain.
- Les grandes capitalisations ont été en mesure de défendre leurs marges plus élevées, tandis que leurs niveaux d’endettement bas les rendent plus défensives si l’économie ralentit plus que prévu. Toutefois, des foyers de surévaluation persistent et le début d’août a entraîné des ventes dans ces segments du marché.
PETITE ET MOYENNE CAP. - La rotation en faveur des actions à petite capitalisation a été profitable pour celles-ci, en raison des attentes d’un atterrissage en douceur.
- Bien que les évaluations semblent raisonnables, les taux plus élevés et le ralentissement potentiel de l’économie demeurent des obstacles.
- Un nouveau raffermissement du cycle économique et des signes de reprise des bénéfices sont nécessaires pour soutenir une opinion durablement positive à l’égard des petites capitalisations.
CROISSANCE - La concentration (43 % de l’indice dans cinq titres) et le thème de l’IA continuent d’alimenter les actions de l’indice de croissance Russell 1000MD.
- La tendance s’est inversée en juillet et en août, après six mois où les actions de croissance ont alimenté le rendement.
- Les attentes élevées étant reflétées dans les ratios, les investisseurs pourraient vouloir faire preuve de plus de discernement, car les déceptions sur le plan des bénéfices risquent d’être pénalisées.
VALEUR - Une récente rotation a donné lieu à de solides rendements dans les secteurs plus axés sur la valeur, comme les services publics et la consommation de base, tandis que les attentes de baisse des taux ont soutenu la valeur de façon plus générale.
- Un scénario d’atterrissage en douceur serait favorable si les taux diminuaient, mais que la croissance restait intacte.
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Actions internationales
• SOUS-PONDÉRATION • NEUTRE • SURPONDÉRATION
ACTIONS INTERNATIONALES DES PAYS DÉVELOPPÉS 
- La volatilité au Japon a bondi au début d’août, les investisseurs s’étant soudainement ajustés à une nouvelle politique monétaire. Les actions japonaises demeurent soutenues par les réformes structurelles en cours, la politique expansionniste de la Banque du Japon, la faiblesse du yen et la hausse des salaires réels.
- Les actions européennes demeurent solides, comme en témoigne l’indice des « GRANOLAS » de l’Union européenne, en hausse de 14 % depuis le début de l’année.
CONSIDÉRATIONS DE MFS - Sur le plan de l’évaluation, les actions internationales continuent de se négocier à des cours nettement inférieurs à ceux des actions américaines.
- La reprise économique lente, mais soutenue en Europe pourrait soutenir davantage les actions du continent.
- La baisse de l’inflation et les attentes d’un cycle d’assouplissement de la Fed ont entraîné un affaiblissement du dollar américain, ce qui pourrait être favorable aux actions internationales.
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ACTIONS DE MARCHÉS ÉMERGENTS 
- La volatilité s’est répercutée sur les marchés boursiers japonais, mais les actions régionales se sont redressées presque aussi rapidement. L’économie chinoise continue de souffrir de la déflation du secteur immobilier et de la morosité de la consommation. Les actions chinoises sont légèrement au-dessus de leur niveau de début d’année.
- Les actions indiennes demeurent l’un des marchés qui brillent le plus depuis le début de l’année.
CONSIDÉRATIONS DE MFS - La Chine prend des mesures de relance pour stimuler la consommation en émettant des titres de créance pour financer les échanges de voitures, de bicyclettes et d’appareils électroménagers. Un pas dans la bonne direction pourrait être trop petit pour avoir une incidence importante sur l’économie.
- Les préoccupations géopolitiques seront au centre des préoccupations en amont des élections américaines de novembre.
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Titres à revenu fixe
Titres à revenu fixe
• SOUS-PONDÉRATION • NEUTRE • SURPONDÉRATION
DURÉE
- Le scénario d’un atterrissage en douceur et les prochaines réductions de taux favorisent une longue durée sur un horizon de 12 mois.
- À court terme, il existe un risque que les prix du marché surestiment l’ampleur des mesures d’assouplissement futures.
CONSIDÉRATIONS DE MFS - La courbe des taux devrait s’accentuer avec le temps, ce qui favorisera l’attrait relatif des titres à long terme.
OBLIGATIONS MUNICIPALES
- Les données fondamentales, notamment les finances publiques, restent solides et pourraient aider à gérer le risque en cas de choc de la croissance.
- La baisse prévue des taux à un jour pourrait favoriser les rentrées de fonds dans la catégorie d’actif.
CONSIDÉRATIONS DE MFS - La duration plus longue et les obligations municipales à rendement élevé semblent attrayantes sur le plan du rendement relatif, en raison du contexte de croissance favorable et de la forme de la courbe des taux des obligations municipales.
INSTRUMENTS TITRISÉS (TACH)
- Les perspectives à l’égard des TACH émis par des organismes gouvernementaux demeurent généralement favorables, compte tenu des solides données fondamentales.
- La baisse prévue de la volatilité des taux devrait être favorable au cours de la période, mais les évaluations sont moins intéressantes que celles des sociétés comparables.
CONSIDÉRATIONS DE MFS - Les TACH d’organismes gouvernementaux offrent une diversification et des avantages défensifs ainsi que des écarts de taux intéressants par rapport à ceux des titres du Trésor.
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OBLIGATIONS DE SOCIÉTÉS AMÉRICAINES DE CATÉGORIE INVESTISSEMENT 
- Les données macroéconomiques demeurent positives, mais les données fondamentales ne sont plus vigoureuses.
- Bien que les taux de rendement totaux demeurent intéressants, un soutien provenant d’éventuelles réductions de taux est nécessaire pour que les rendements futurs soient supérieurs à la moyenne, surtout compte tenu de l’évaluation exagérée des écarts de taux.
CONSIDÉRATIONS DE MFS - Nous sommes devenus plus prudents à court terme, ce qui reflète surtout le contexte plus difficile des évaluations des écarts de taux.
REND. ÉLEVÉ É.-U.
- Les données fondamentales demeurent robustes grâce aux bénéfices substantiels et aux faibles taux d’endettement par rapport aux normes historiques.
- Parmi les autres facteurs favorables, mentionnons les faibles taux de défaillance prévus, les évaluations des seuils de rentabilité attrayantes et les perspectives macroéconomiques favorables.
CONSIDÉRATIONS DE MFS - Le profil risque-rendement est intéressant compte tenu du niveau historiquement élevé du seuil de rentabilité.
- Bien que les évaluations des écarts de taux semblent élevées, nous n’entrevoyons pas de catalyseur d’une importante correction des écarts de taux, mais la sélection des titres demeure essentielle.
TITRES DE CRÉANCE DES MARCHÉS ÉMERGENTS
- Les données fondamentales demeurent globalement adéquates, en particulier les perspectives de croissance.
- Bien que l’incertitude entourant la direction du dollar ait augmenté, un affaiblissement potentiel pourrait agir comme catalyseur.
CONSIDÉRATIONS DE MFS - Bien que l’évaluation globale des taux demeure intéressante, les écarts de taux des pays mieux notés sont serrés, et les marchés émergents demeurent exposés aux risques mondiaux, y compris les risques géopolitiques.
- Étant donné le contexte difficile pour les évaluations, la sélection des titres de créance souverains est primordiale.
Le Pouls du marché met à profit le capital intellectuel de la société pour offrir des points de vue sur les dynamiques générales du marché qui sont au cœur des préoccupations des spécialistes de la répartition de l’actif. Nous nous réjouissons de la riche diversité d’opinions au sein de notre équipe de placement et sommes fiers d’avoir des investisseurs talentueux pouvant ajouter des placements au portefeuille et exprimer des points de vue différents ou nuancés par rapport à ceux qui sont contenus ici, qui représentent leur philosophie de placement particulière, leur budget de risque et leur devoir de répartir le capital de nos clients de façon responsable.
Source des données de l’indice : MSCI. MSCI ne donne aucune garantie ni ne fait aucune déclaration, explicite ou implicite, et ne peut être tenue responsable quant aux données présentées dans le présent document. Il est interdit de diffuser les données de MSCI ou de les utiliser comme base pour d’autres indices, valeurs mobilières ou produits financiers. MSCI n’a pas approuvé, revu ou produit le présent document.
Frank Russell Company (« Russell ») est la source et le titulaire des données des indices Russell contenues ou reflétées dans le présent document, ainsi que des marques de commerce, des marques de service et des droits d’auteur relatifs aux indices Russell. RussellMD est une marque de commerce de Frank Russell Company. Russell et ses concédants déclinent toute responsabilité quant aux erreurs ou omissions éventuelles dans les indices ou notations de Russell ou les données sous-jacentes. Aucune partie ne doit se fier indûment aux indices ou notations de Russell ou aux données sous-jacentes contenus dans la présente communication. Il est interdit de transmettre à quiconque les données de Russell sans avoir préalablement obtenu le consentement exprès par écrit de Russell. Russell n’appuie pas le contenu de la présente communication, ne l’endosse pas et n’en fait pas la promotion.
« Standard & Poor’sMD » et S&P « S&PMD » sont des marques déposées de Standard & Poor’s Financial Services LLC (« S&P ») et Dow Jones est une marque déposée de Dow Jones Trademark Holdings LLC (« Dow Jones »). Les marques déposées ont été accordées sous licence aux fins d’utilisation par S&P Dow Jones Indices LLC et ont fait l’objet d’une sous-licence à certaines fins en faveur de MFS. L’indice S&P 500MD est un produit de S&P Dow Jones Indices LLC utilisé sous licence par MFS. S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones, S&P et leurs sociétés affiliées respectives ne parrainent pas les produits de MFS, pas plus qu’elles ne les appuient, n’en vendent les parts ou n’en font la promotion. Elles ne font en outre aucune déclaration quant à l’occasion d’effectuer un placement dans ces produits. BLOOMBERGMD est une marque de commerce et de service de Bloomberg Finance L.P. et de ses sociétés affiliées (collectivement « Bloomberg »). Bloomberg ou les concédants de licence de Bloomberg détiennent tous les droits patrimoniaux des indices Bloomberg. Bloomberg n’approuve ni n’endosse ce document, n’offre de garantie quant à l’exactitude ou l’exhaustivité des renseignements qu’il contient ou n’offre de garantie, expresse ou implicite, relativement aux résultats pouvant être obtenus suite à leur utilisation et, dans toute la mesure où cela est permis par la loi, ne saurait être tenue responsable des blessures ou dommages pouvant en découler. Les points de vue exprimés peuvent être modifiés sans préavis.
Ces points de vue ne doivent pas être considérés comme des conseils en placement ou en positionnement de portefeuille ni des recommandations de titres et ils n’indiquent pas une intention de négocier de la part du conseiller. Les prévisions ne sont pas garanties.
Les opinions exprimées dans le présent document sont celles du Groupe des solutions de placement de MFS au sein de l’unité de distribution de MFS et peuvent différer de celles des gestionnaires de portefeuille ainsi que des analystes de recherche de MFS. Ces opinions peuvent changer sans préavis et ne doivent pas être interprétées comme des conseils de placement ou de positionnement du portefeuille, des recommandations de titres ou une indication d’intention de placement au nom de MFS.
Économie et marchés
| Actions américaines de croissance
| Pression pour apaiser les craintes liées au logement |
PERSPECTIVE DE MFS
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| Consommation – É.-U.
| Les ventes au détail réelles ont été robustes |
PERSPECTIVE DE MFS
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| Marché de l’emploi
| Les mises à pied sont en baisse pour un quatrième mois consécutif |
PERSPECTIVE DE MFS
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| Conditions de prêt
| Le SLOOS ne montre désormais qu’un resserremenmodét ré |
PERSPECTIVE DE MFS
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Répartition de l’actif
Par rapport à la répartition stratégique de l’actif de l’investisseur
• SOUS-PONDÉRATION • NEUTRE • SURPONDÉRATION
Nous passons d’une légère surpondération des titres à revenu fixe à une position neutre, car un atterrissage en douceur devient notre scénario de base et l’élan des bénéfices demeure solide.
PERSPECTIVE DE MFS
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Alors que la Fed signale qu’il est temps de réduire les taux d’intérêt, la vigueur du marché de l’emploi et de la consommation renforce les arguments en faveur d’un atterrissage en douceur. Dans ce scénario, les actions et les obligations pourraient bien se comporter. Un vaste cycle mondial de réduction des taux est en cours. |
La croissance des bénéfices reste vigoureuse. Même si les valorisations semblent excessives dans certains segments des actions américaines, les bénéfices ont été en mesure de soutenir la hausse des ratios. Nous privilégions les titres de grande valeur, qui offrent un profil attrayant en termes de capture des baisses, de valorisation et de dividendes. |
La duration demeure intéressante, car le cycle d’assouplissement de la Fed approche. En supposant un atterrissage en douceur, les titres de créance offrent des taux obligataires globaux élevés et de faibles risques de défaillance. Comme les écarts de taux demeurent serrés, le portage et la baisse des taux sont plus susceptibles de contribuer au rendement que la compression des écarts. |
L’indice S&P 500 équipondéré se négocie à un cours nettement inférieur à celui de l’indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière, ce qui présente des occasions intéressantes pour les investisseurs actifs. Les actions internationales demeurent sous-évaluées par rapport à l’indice S&P 500 pondéré en fonction de la capitalisation boursière et aux données historiques. |
Approche et méthodologie : Le Pouls du marché présente les perspectives à l’égard d’un horizon de placement de 12 mois pour les principales catégories d’actif, ainsi qu’une analyse des conditions du marché. Les points de vue sont fondés sur des données quantitatives et qualitatives, notamment des données macroéconomiques, des évaluations, des paramètres fondamentaux et des variables techniques.
Actions américaines
• SOUS-PONDÉRATION • NEUTRE • SURPONDÉRATION
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| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
| GRANDE CAP. |
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| PETITE ET MOYENNE CAP. |
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| CROISSANCE |
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| VALEUR |
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Actions internationales
• SOUS-PONDÉRATION • NEUTRE • SURPONDÉRATION
| ACTIONS INTERNATIONALES DES PAYS DÉVELOPPÉS |
- La volatilité au Japon a bondi au début d’août, les investisseurs s’étant soudainement ajustés à une nouvelle politique monétaire. Les actions japonaises demeurent soutenues par les réformes structurelles en cours, la politique expansionniste de la Banque du Japon, la faiblesse du yen et la hausse des salaires réels.
- Les actions européennes demeurent solides, comme en témoigne l’indice des « GRANOLAS » de l’Union européenne, en hausse de 14 % depuis le début de l’année.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Sur le plan de l’évaluation, les actions internationales continuent de se négocier à des cours nettement inférieurs à ceux des actions américaines.
- La reprise économique lente, mais soutenue en Europe pourrait soutenir davantage les actions du continent.
- La baisse de l’inflation et les attentes d’un cycle d’assouplissement de la Fed ont entraîné un affaiblissement du dollar américain, ce qui pourrait être favorable aux actions internationales.
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| ACTIONS DE MARCHÉS ÉMERGENTS |
- La volatilité s’est répercutée sur les marchés boursiers japonais, mais les actions régionales se sont redressées presque aussi rapidement. L’économie chinoise continue de souffrir de la déflation du secteur immobilier et de la morosité de la consommation. Les actions chinoises sont légèrement au-dessus de leur niveau de début d’année.
- Les actions indiennes demeurent l’un des marchés qui brillent le plus depuis le début de l’année.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- La Chine prend des mesures de relance pour stimuler la consommation en émettant des titres de créance pour financer les échanges de voitures, de bicyclettes et d’appareils électroménagers. Un pas dans la bonne direction pourrait être trop petit pour avoir une incidence importante sur l’économie.
- Les préoccupations géopolitiques seront au centre des préoccupations en amont des élections américaines de novembre.
Titres à revenu fixe
• SOUS-PONDÉRATION • NEUTRE • SURPONDÉRATION
| DURÉE |
- Le scénario d’un atterrissage en douceur et les prochaines réductions de taux favorisent une longue durée sur un horizon de 12 mois.
- À court terme, il existe un risque que les prix du marché surestiment l’ampleur des mesures d’assouplissement futures.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- La courbe des taux devrait s’accentuer avec le temps, ce qui favorisera l’attrait relatif des titres à long terme.
| OBLIGATIONS MUNICIPALES |
- Les données fondamentales, notamment les finances publiques, restent solides et pourraient aider à gérer le risque en cas de choc de la croissance.
- La baisse prévue des taux à un jour pourrait favoriser les rentrées de fonds dans la catégorie d’actif.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- La duration plus longue et les obligations municipales à rendement élevé semblent attrayantes sur le plan du rendement relatif, en raison du contexte de croissance favorable et de la forme de la courbe des taux des obligations municipales.
| INSTRUMENTS TITRISÉS (TACH) |
- Les perspectives à l’égard des TACH émis par des organismes gouvernementaux demeurent généralement favorables, compte tenu des solides données fondamentales.
- La baisse prévue de la volatilité des taux devrait être favorable au cours de la période, mais les évaluations sont moins intéressantes que celles des sociétés comparables.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Les TACH d’organismes gouvernementaux offrent une diversification et des avantages défensifs ainsi que des écarts de taux intéressants par rapport à ceux des titres du Trésor.
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| OBLIGATIONS DE SOCIÉTÉS AMÉRICAINES DE CATÉGORIE INVESTISSEMENT |
- Les données macroéconomiques demeurent positives, mais les données fondamentales ne sont plus vigoureuses.
- Bien que les taux de rendement totaux demeurent intéressants, un soutien provenant d’éventuelles réductions de taux est nécessaire pour que les rendements futurs soient supérieurs à la moyenne, surtout compte tenu de l’évaluation exagérée des écarts de taux.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Nous sommes devenus plus prudents à court terme, ce qui reflète surtout le contexte plus difficile des évaluations des écarts de taux.
| REND. ÉLEVÉ É.-U. |
- Les données fondamentales demeurent robustes grâce aux bénéfices substantiels et aux faibles taux d’endettement par rapport aux normes historiques.
- Parmi les autres facteurs favorables, mentionnons les faibles taux de défaillance prévus, les évaluations des seuils de rentabilité attrayantes et les perspectives macroéconomiques favorables.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Le profil risque-rendement est intéressant compte tenu du niveau historiquement élevé du seuil de rentabilité.
- Bien que les évaluations des écarts de taux semblent élevées, nous n’entrevoyons pas de catalyseur d’une importante correction des écarts de taux, mais la sélection des titres demeure essentielle.
| TITRES DE CRÉANCE DES MARCHÉS ÉMERGENTS |
- Les données fondamentales demeurent globalement adéquates, en particulier les perspectives de croissance.
- Bien que l’incertitude entourant la direction du dollar ait augmenté, un affaiblissement potentiel pourrait agir comme catalyseur.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Bien que l’évaluation globale des taux demeure intéressante, les écarts de taux des pays mieux notés sont serrés, et les marchés émergents demeurent exposés aux risques mondiaux, y compris les risques géopolitiques.
- Étant donné le contexte difficile pour les évaluations, la sélection des titres de créance souverains est primordiale.
Le Pouls du marché met à profit le capital intellectuel de la société pour offrir des points de vue sur les dynamiques générales du marché qui sont au cœur des préoccupations des spécialistes de la répartition de l’actif. Nous nous réjouissons de la riche diversité d’opinions au sein de notre équipe de placement et sommes fiers d’avoir des investisseurs talentueux pouvant ajouter des placements au portefeuille et exprimer des points de vue différents ou nuancés par rapport à ceux qui sont contenus ici, qui représentent leur philosophie de placement particulière, leur budget de risque et leur devoir de répartir le capital de nos clients de façon responsable.
Source des données de l’indice : MSCI. MSCI ne donne aucune garantie ni ne fait aucune déclaration, explicite ou implicite, et ne peut être tenue responsable quant aux données présentées dans le présent document. Il est interdit de diffuser les données de MSCI ou de les utiliser comme base pour d’autres indices, valeurs mobilières ou produits financiers. MSCI n’a pas approuvé, revu ou produit le présent document.
Frank Russell Company (« Russell ») est la source et le titulaire des données des indices Russell contenues ou reflétées dans le présent document, ainsi que des marques de commerce, des marques de service et des droits d’auteur relatifs aux indices Russell. RussellMD est une marque de commerce de Frank Russell Company. Russell et ses concédants déclinent toute responsabilité quant aux erreurs ou omissions éventuelles dans les indices ou notations de Russell ou les données sous-jacentes. Aucune partie ne doit se fier indûment aux indices ou notations de Russell ou aux données sous-jacentes contenus dans la présente communication. Il est interdit de transmettre à quiconque les données de Russell sans avoir préalablement obtenu le consentement exprès par écrit de Russell. Russell n’appuie pas le contenu de la présente communication, ne l’endosse pas et n’en fait pas la promotion.
« Standard & Poor’sMD » et S&P « S&PMD » sont des marques déposées de Standard & Poor’s Financial Services LLC (« S&P ») et Dow Jones est une marque déposée de Dow Jones Trademark Holdings LLC (« Dow Jones »). Les marques déposées ont été accordées sous licence aux fins d’utilisation par S&P Dow Jones Indices LLC et ont fait l’objet d’une sous-licence à certaines fins en faveur de MFS. L’indice S&P 500MD est un produit de S&P Dow Jones Indices LLC utilisé sous licence par MFS. S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones, S&P et leurs sociétés affiliées respectives ne parrainent pas les produits de MFS, pas plus qu’elles ne les appuient, n’en vendent les parts ou n’en font la promotion. Elles ne font en outre aucune déclaration quant à l’occasion d’effectuer un placement dans ces produits. BLOOMBERGMD est une marque de commerce et de service de Bloomberg Finance L.P. et de ses sociétés affiliées (collectivement « Bloomberg »). Bloomberg ou les concédants de licence de Bloomberg détiennent tous les droits patrimoniaux des indices Bloomberg. Bloomberg n’approuve ni n’endosse ce document, n’offre de garantie quant à l’exactitude ou l’exhaustivité des renseignements qu’il contient ou n’offre de garantie, expresse ou implicite, relativement aux résultats pouvant être obtenus suite à leur utilisation et, dans toute la mesure où cela est permis par la loi, ne saurait être tenue responsable des blessures ou dommages pouvant en découler. Les points de vue exprimés peuvent être modifiés sans préavis.
Ces points de vue ne doivent pas être considérés comme des conseils en placement ou en positionnement de portefeuille ni des recommandations de titres et ils n’indiquent pas une intention de négocier de la part du conseiller. Les prévisions ne sont pas garanties.
Les opinions exprimées dans le présent document sont celles du Groupe des solutions de placement de MFS au sein de l’unité de distribution de MFS et peuvent différer de celles des gestionnaires de portefeuille ainsi que des analystes de recherche de MFS. Ces opinions peuvent changer sans préavis et ne doivent pas être interprétées comme des conseils de placement ou de positionnement du portefeuille, des recommandations de titres ou une indication d’intention de placement au nom de MFS.
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