janvier 2025
Pouls du marché
Tirer parti du savoir-faire de l’équipe Points de vue sur les marchés de MFS pour offrir aux clients des points de vue opportuns sur la dynamique de l’économie et des marchés.
Équipe Points de vue sur les marchés
PRINCIPAUX POINTS À RETENIRÀ l’aube de 2025, quand beaucoup d’entre nous prennent des résolutions, le marché, lui, redéfinit les attentes :
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Économie et marchés
Économie et marchés
| Économie américaine
La présidence Trump 2.0 perçue comme favorable à la croissance PERSPECTIVE DE MFS
- L’indice Citi des surprises économiques, qui mesure la différence entre les résultats économiques réalisés et les prévisions, indique que la croissance récente a surpassé les attentes du marché.
- La combinaison de baisses d’impôt et de déréglementation proposée par le président élu Donald Trump devrait stimuler la croissance économique.
| Politique de la Fed
Récemment, les attentes à l’égard des baisses de taux ont été revues à la baisse. PERSPECTIVE DE MFS
- Le raffermissement de la croissance, la persistance de l’inflation et les craintes d’une éventuelle hausse des prix découlant des mesures politiques à venir ont contribué à la réflexion.
- L’idée d’un maintien prolongé de taux élevés fait son retour : les taux ont subi une correction à la hausse et les arguments en faveur d’une durée longue sont moins convaincants.
| Dollar américain
Le redressement de la croissance aux États-Unis et les droits de douane potentiels font grimper le dollar américain. PERSPECTIVE DE MFS
- La vigueur du dollar devrait atténuer l’incidence des droits de douane sur la consommation américaine.
- Le maintien prolongé de taux élevés favorise le dollar.
- Une grande incertitude subsiste en raison des messages contrastés envoyés par la future administration concernant la politique de change.
- Un dollar fort tend à contenir l’inflation importée, mais nuit aux exportateurs américains.
| Optimisme des petites entreprises
Les sociétés à petite et moyenne capitalisation devraient profiter de la politique à venir. PERSPECTIVE DE MFS
- L’optimisme des petites entreprises a bondi au lendemain de l’élection de M. Trump, car le contexte réglementaire est historiquement plus favorable sous les administrations républicaines.
- Les entreprises de taille moyenne, qui portent le plus gros fardeau des coûts réglementaires, pourraient être celles qui profitent le plus d’un assouplissement de la réglementation et d’une baisse de la fiscalité des sociétés.
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Répartition de l’actif
Répartition de l’actif
Par rapport à la répartition stratégique de l’actif de l’investisseur
• SOUS-PONDÉRATION • NEUTRE • SURPONDÉRATION
Les motifs d’espoir sont nombreux, mais il y a aussi beaucoup de raisons d’être circonspect. Le degré d’incertitude entourant la politique monétaire et la possibilité de turbulences sur les marchés nous incitent à conserver un positionnement neutre.
PERSPECTIVE DE MFS
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L’enthousiasme suscité par les actions américaines se justifie. La présidence Trump 2.0 pourrait prolonger l’exception américaine, la vigueur du dollar, l’accentuation baissière de la courbe des taux et les politiques favorables à la croissance.
L’exubérance des actions a été tempérée par les évaluations élevées, la concentration persistante du marché et le scepticisme des investisseurs quant à la capacité des sociétés de l’indice S&P de continuer d’afficher autour de 15 % de croissance des bénéfices. Les attentes sur le plan des politiques sont favorables aux actions américaines, mais l’équilibre entre croissance et inflation sera essentiel.
Du côté des obligations, les difficultés de 2022 se manifestent encore aujourd’hui par des taux de rendement globaux élevés. En l’absence d’une récession en 2025, les écarts de taux des obligations pourraient conserver ou avoisiner leurs niveaux élevés actuels pendant une période prolongée.
Si les écarts de taux obligataires demeurent dans une fourchette étroite, le plus grand risque pour les perspectives serait la hausse des attentes d’inflation (et, par la suite, des taux d’intérêt) déclenchée par les politiques Trump 2.0 favorables à la croissance.
Approche et méthodologie : Le Pouls du marché présente les perspectives à l’égard d’un horizon de placement de 12 mois pour les principales catégories d’actif, ainsi qu’une analyse des conditions du marché. Les points de vue sont fondés sur des données quantitatives et qualitatives, notamment des données macroéconomiques, des évaluations, des paramètres fondamentaux et des variables techniques.
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Actions américaines
Actions américaines
• SOUS-PONDÉRATION • NEUTRE • SURPONDÉRATION
- Les attentes à l’égard des politiques favorables à la croissance, comme la baisse de la fiscalité des sociétés et l’allègement du fardeau réglementaire, stimulent l’expansion des ratios.
- Même si les évaluations demeurent supérieures aux moyennes à long terme, la Fed devrait poursuivre l’assouplissement de sa politique et les signes de récession sont rares.
- Selon nous, l’écart de bénéfices entre les grandes sociétés technologiques et l’indice S&P 493 devrait continuer de se résorber.
- Toutefois, nous sommes attentifs à un risque de volatilité causée par une menace tarifaire imminente.
CONSIDÉRATIONS DE MFS GRANDE CAP. - Les évaluations restent élevées, mais elles sont soutenues par les prévisions de croissance de BPA, de 14 % en 2025.
- Nous nous attendons à une intensification de la volatilité et restons prudents quant à la poursuite de la croissance des ratios jusqu’à ce que les politiques de Trump 2.0 soient plus claires.
- L’inflation tenace et la hausse de la croissance pourraient faire grimper les taux des obligations du Trésor à 10 ans, ce qui serait préoccupant.
PETITES ET MOYENNE CAP. - Les titres à petite capitalisation sont de plus en plus intéressants, car les données économiques positives soutenues et la vigueur du secteur des services laissent entrevoir un atterrissage en douceur, voire une absence d’atterrissage.
- Toutefois, pour justifier l’amélioration des perspectives, il faudra que les bénéfices des sociétés à petite capitalisation montrent encore des signes de reprise en 2025.
CROISSANCE - La croissance demeure soutenue, les titres cycliques surpassant nettement les titres défensifs.
- Face à l’incertitude qui entoure les politiques, nous nous attendons à ce que les secteurs cycliques à forte croissance marquent le pas à court terme.
- Les sociétés technologiques à mégacapitalisation continuent de bien se comporter, mais des inquiétudes se font entendre quant au décalage entre les dépenses en immobilisations et les revenus dans le domaine de l’IA.
VALEUR - La nomination de Robert F. Kennedy Jr a eu une incidence sur les soins de santé et les biens de consommation de base et elle devrait accroître la volatilité.
- La hausse des taux obligataires à long terme pourrait nuire aux services publics et aux FPI, mais le raffermissement de l’économie et la croissance de la demande d’électricité pourraient la compenser.
- Les services financiers devraient continuer de tirer parti de la croissance économique, de la déréglementation et de l’augmentation de l’activité sur les marchés financiers.
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Actions internationales
• SOUS-PONDÉRATION • NEUTRE • SURPONDÉRATION
ACTIONS INTERNATIONALES DES PAYS DÉVELOPPÉS 
- Les principaux pays d’Europe continuent d’éprouver des difficultés, en raison de la confiance chancelante et de l’incertitude politique.
- Les évaluations européennes semblent raisonnables et reflètent les perspectives pessimistes.
- Au Japon, la croissance de la demande intérieure reste forte en raison de la hausse des salaires.
CONSIDÉRATIONS DE MFS - Nous nous attendons à ce que la production industrielle allemande continue d’éprouver des difficultés face à la forte concurrence chinoise.
- Une réévaluation de la note de l’Europe pourrait être catalysée par un accord de paix avec l’Ukraine, des mesures de relance budgétaire en Allemagne et l’amélioration de la consommation en Chine.
- Le creusement des écarts de taux d’intérêt et de croissance témoigne d’une faiblesse persistante de l’euro.
- L’incidence des droits de douane sur les bénéfices des sociétés européennes ne devrait pas être spectaculaire.
- Une normalisation plus rapide que prévu de la politique monétaire de la Banque du Japon pourrait constituer un risque si le rythme de l’augmentation des taux est supérieur aux attentes.
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ACTIONS DE MARCHÉS ÉMERGENTS
- La robustesse du dollar américain devrait demeurer un frein, tout comme l’intensification des tensions commerciales.
- Les mesures de relance de la Chine ont contribué à calmer les marchés, mais les investisseurs attendent des plans détaillés pour stimuler la consommation et stabiliser les prix immobiliers.
CONSIDÉRATIONS DE MFS - Dans un contexte international incertain, il importe tout particulièrement d’adopter une approche sélective.
- Les évaluations demeurent peu contraignantes et les nouvelles mesures de relance de la Chine devraient être favorables aux pays d’Asie du Sud-Est.
- L’Asie du Nord fait face à un ralentissement du secteur des semi-conducteurs. L’instabilité politique coréenne ne devrait pas avoir de conséquences dans la durée.
- Les facteurs structurels à long terme de l’Inde demeurent intacts, mais la consolidation devrait se poursuivre à mesure que la croissance des bénéfices se reflète dans les évaluations.
- L’incertitude au Mexique devrait perdurer jusqu’à ce que la situation concernant les droits de douane se clarifie.
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Titres à revenu fixe
Titres à revenu fixe
• SOUS-PONDÉRATION • NEUTRE • SURPONDÉRATION
DURÉE
- Le contexte macroéconomique et les perspectives de la Fed sont un peu moins favorables à la durée sur un horizon de 12 mois.
- La volatilité des taux risque de s’accentuer en raison des politiques de la présidence Trump 2.0 et d’un regain de prudence de la part de la Fed.
CONSIDÉRATIONS DE MFS - Les arguments en faveur de la durée ont perdu de leur force, d’où notre préférence pour un positionnement neutre.
- L’accentuation baissière de la courbe des taux devrait se poursuivre, ce qui favoriserait l’attrait relatif des titres à long terme.
OBLIGATIONS MUNICIPALES 
- Les données fondamentales, y compris les finances publiques, demeurent adéquates, tandis que le contexte des évaluations semble favorable.
- Toute réduction d’impôt pourrait miner les avantages fiscaux offerts par les obligations municipales.
CONSIDÉRATIONS DE MFS - Compte tenu de leur faible risque de crédit et de leur traitement fiscal favorable, les obligations municipales représentent une excellente solution de rechange au montant élevé de liquidités qui sont toujours inutilisées.
INSTRUMENTS TITRISÉS (TACH)
- Les perspectives concernant les TACH d’organismes publics demeurent positives au regard de la solidité des données fondamentales et de l’amélioration du contexte technique.
- Ces titres devraient profiter d’évaluations relatives intéressantes combinées à un retour des acheteurs institutionnels sur le marché.
CONSIDÉRATIONS DE MFS - Les TACH d’organismes publics offrent une diversification et des avantages défensifs ainsi que des écarts de taux intéressants par rapport à ceux des titres du Trésor, grâce à des évaluations et des données techniques qui s’améliorent. Une position favorable à leur égard est appropriée.
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OBLIGATIONS DE SOCIÉTÉS AMÉRICAINES DE CATÉGORIE INVESTISSEMENT 
- La conjoncture macroéconomique demeure favorable aux titres de créance, et le contexte fondamental est, dans l’ensemble, satisfaisant.
- Sur le plan des évaluations, la situation est toutefois difficile, principalement en raison de l’évaluation exagérée des écarts de taux.
CONSIDÉRATIONS DE MFS - Nous sommes devenus plus prudents en raison des écarts de taux historiquement bas. Néanmoins, les rendements attendus devraient demeurer robustes, favorisés par les réductions de taux et le portage intéressant.
OBLIGATIONS AMÉRICAINES À RENDEMENT ÉLEVÉ
- Les données fondamentales demeurent robustes grâce aux bénéfices substantiels et aux taux d’endettement historiquement faibles.
- Parmi les autres facteurs favorables, mentionnons les faibles prévisions de défaillances, les évaluations intéressantes des seuils de rentabilité et les perspectives macroéconomiques solides. Même si les évaluations des écarts de taux semblent élevées, nous ne pensons pas que cela catalysera un élargissement notable des écarts de taux.
CONSIDÉRATIONS DE MFS - Nous croyons que le ratio risque-rendement pour les rendements totaux est favorable, surtout par rapport aux autres catégories d’actif.
- La sélection des titres demeurera un élément essentiel du processus de placement, compte tenu du risque de crédit.
TITRES DE CRÉANCE DES MARCHÉS ÉMERGENTS
- Les données fondamentales ont montré des signes croissants de faiblesse, en particulier sur le plan budgétaire.
- Du côté des bonnes nouvelles, les évaluations paraissent toujours adéquates, tandis que les données techniques semblent robustes.
CONSIDÉRATIONS DE MFS - Bien que l’évaluation globale des taux demeure intéressante, les écarts de taux des pays mieux notés sont serrés, et les marchés émergents demeurent exposés aux risques mondiaux. Par conséquent, nous privilégions la prudence.
- Il existe toujours des occasions intéressantes dans les marchés émergents, mais la sélection des titres de créance souverains est primordiale.
Le Pouls du marché met à profit le capital intellectuel de la société pour offrir des points de vue sur les dynamiques générales du marché qui sont au cœur des préoccupations des spécialistes de la répartition de l’actif. Nous nous réjouissons de la riche diversité d’opinions au sein de notre équipe de placement et sommes fiers d’avoir des investisseurs talentueux pouvant ajouter des placements au portefeuille et exprimer des points de vue différents ou nuancés par rapport à ceux qui sont contenus ici, qui représentent leur philosophie de placement particulière, leur budget de risque et leur devoir de répartir le capital de nos clients de façon responsable.
Source des données de l’indice : MSCI. MSCI ne donne aucune garantie ni ne fait aucune déclaration, explicite ou implicite, et ne peut être tenue responsable quant aux données présentées dans le présent document. Il est interdit de diffuser les données de MSCI ou de les utiliser comme base pour d’autres indices, valeurs mobilières ou produits financiers. MSCI n’a pas approuvé, revu ou produit le présent document.
Frank Russell Company (« Russell ») est la source et le titulaire des données des indices Russell contenues ou reflétées dans le présent document, ainsi que des marques de commerce, des marques de service et des droits d’auteur relatifs aux indices Russell. RussellMD est une marque de commerce de Frank Russell Company. Russell et ses concédants déclinent toute responsabilité quant aux erreurs ou omissions éventuelles dans les indices ou notations de Russell ou les données sous-jacentes. Aucune partie ne doit se fier indûment aux indices ou notations de Russell ou aux données sous-jacentes contenus dans la présente communication. Il est interdit de transmettre à quiconque les données de Russell sans avoir préalablement obtenu le consentement exprès par écrit de Russell. Russell n’appuie pas le contenu de la présente communication, ne l’endosse pas et n’en fait pas la promotion.
« Standard & Poor’sMD » et S&P « S&PMD » sont des marques déposées de Standard & Poor’s Financial Services LLC (« S&P ») et Dow Jones est une marque déposée de Dow Jones Trademark Holdings LLC (« Dow Jones »). Les marques déposées ont été accordées sous licence aux fins d’utilisation par S&P Dow Jones Indices LLC et ont fait l’objet d’une sous-licence à certaines fins en faveur de MFS. L’indice S&P 500MD est un produit de S&P Dow Jones Indices LLC utilisé sous licence par MFS. S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones, S&P et leurs sociétés affiliées respectives ne parrainent pas les produits de MFS, pas plus qu’elles ne les appuient, n’en vendent les parts ou n’en font la promotion. Elles ne font en outre aucune déclaration quant à l’occasion d’effectuer un placement dans ces produits. BLOOMBERGMD est une marque de commerce et de service de Bloomberg Finance L.P. et de ses sociétés affiliées (collectivement « Bloomberg »). Bloomberg ou les concédants de licence de Bloomberg détiennent tous les droits patrimoniaux des indices Bloomberg. Bloomberg n’approuve ni n’endosse ce document, n’offre de garantie quant à l’exactitude ou l’exhaustivité des renseignements qu’il contient ou n’offre de garantie, expresse ou implicite, relativement aux résultats pouvant être obtenus suite à leur utilisation et, dans toute la mesure où cela est permis par la loi, ne saurait être tenue responsable des blessures ou dommages pouvant en découler. Les points de vue exprimés peuvent être modifiés sans préavis.
Ces points de vue ne doivent pas être considérés comme des conseils en placement ou en positionnement de portefeuille ni des recommandations de titres et ils n’indiquent pas une intention de négocier de la part du conseiller. Les prévisions ne sont pas garanties.
Sauf indication contraire, les logos ainsi que les noms des produits et services sont des marques de commerce de MFSMD et de ses sociétés affiliées, qui peuvent être déposées dans certains pays.
Les opinions exprimées dans le présent document sont celles du Groupe des solutions de placement de MFS au sein de l’unité de distribution de MFS et peuvent différer de celles des gestionnaires de portefeuille ainsi que des analystes de recherche de MFS. Ces opinions peuvent changer sans préavis et ne doivent pas être interprétées comme des conseils de placement ou de positionnement du portefeuille, des recommandations de titres ou une indication d’intention de placement au nom de MFS.
Économie et marchés
| Économie américaine
| La présidence Trump 2.0 perçue comme favorable à la croissance |
PERSPECTIVE DE MFS
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| Politique de la Fed
| Récemment, les attentes à l’égard des baisses de taux ont été revues à la baisse. |
PERSPECTIVE DE MFS
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| Dollar américain
| Le redressement de la croissance aux États-Unis et les droits de douane potentiels font grimper le dollar américain. |
PERSPECTIVE DE MFS
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| Optimisme des petites entreprises
| Les sociétés à petite et moyenne capitalisation devraient profiter de la politique à venir. |
PERSPECTIVE DE MFS
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Répartition de l’actif
Par rapport à la répartition stratégique de l’actif de l’investisseur
• SOUS-PONDÉRATION • NEUTRE • SURPONDÉRATION
Les motifs d’espoir sont nombreux, mais il y a aussi beaucoup de raisons d’être circonspect. Le degré d’incertitude entourant la politique monétaire et la possibilité de turbulences sur les marchés nous incitent à conserver un positionnement neutre.
PERSPECTIVE DE MFS
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L’enthousiasme suscité par les actions américaines se justifie. La présidence Trump 2.0 pourrait prolonger l’exception américaine, la vigueur du dollar, l’accentuation baissière de la courbe des taux et les politiques favorables à la croissance. |
L’exubérance des actions a été tempérée par les évaluations élevées, la concentration persistante du marché et le scepticisme des investisseurs quant à la capacité des sociétés de l’indice S&P de continuer d’afficher autour de 15 % de croissance des bénéfices. Les attentes sur le plan des politiques sont favorables aux actions américaines, mais l’équilibre entre croissance et inflation sera essentiel. |
Du côté des obligations, les difficultés de 2022 se manifestent encore aujourd’hui par des taux de rendement globaux élevés. En l’absence d’une récession en 2025, les écarts de taux des obligations pourraient conserver ou avoisiner leurs niveaux élevés actuels pendant une période prolongée. |
Si les écarts de taux obligataires demeurent dans une fourchette étroite, le plus grand risque pour les perspectives serait la hausse des attentes d’inflation (et, par la suite, des taux d’intérêt) déclenchée par les politiques Trump 2.0 favorables à la croissance. |
Approche et méthodologie : Le Pouls du marché présente les perspectives à l’égard d’un horizon de placement de 12 mois pour les principales catégories d’actif, ainsi qu’une analyse des conditions du marché. Les points de vue sont fondés sur des données quantitatives et qualitatives, notamment des données macroéconomiques, des évaluations, des paramètres fondamentaux et des variables techniques.
Actions américaines
• SOUS-PONDÉRATION • NEUTRE • SURPONDÉRATION
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| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
| GRANDE CAP. |
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| PETITES ET MOYENNE CAP. |
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Actions internationales
• SOUS-PONDÉRATION • NEUTRE • SURPONDÉRATION
| ACTIONS INTERNATIONALES DES PAYS DÉVELOPPÉS |
- Les principaux pays d’Europe continuent d’éprouver des difficultés, en raison de la confiance chancelante et de l’incertitude politique.
- Les évaluations européennes semblent raisonnables et reflètent les perspectives pessimistes.
- Au Japon, la croissance de la demande intérieure reste forte en raison de la hausse des salaires.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Nous nous attendons à ce que la production industrielle allemande continue d’éprouver des difficultés face à la forte concurrence chinoise.
- Une réévaluation de la note de l’Europe pourrait être catalysée par un accord de paix avec l’Ukraine, des mesures de relance budgétaire en Allemagne et l’amélioration de la consommation en Chine.
- Le creusement des écarts de taux d’intérêt et de croissance témoigne d’une faiblesse persistante de l’euro.
- L’incidence des droits de douane sur les bénéfices des sociétés européennes ne devrait pas être spectaculaire.
- Une normalisation plus rapide que prévu de la politique monétaire de la Banque du Japon pourrait constituer un risque si le rythme de l’augmentation des taux est supérieur aux attentes.
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| ACTIONS DE MARCHÉS ÉMERGENTS |
- La robustesse du dollar américain devrait demeurer un frein, tout comme l’intensification des tensions commerciales.
- Les mesures de relance de la Chine ont contribué à calmer les marchés, mais les investisseurs attendent des plans détaillés pour stimuler la consommation et stabiliser les prix immobiliers.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Dans un contexte international incertain, il importe tout particulièrement d’adopter une approche sélective.
- Les évaluations demeurent peu contraignantes et les nouvelles mesures de relance de la Chine devraient être favorables aux pays d’Asie du Sud-Est.
- L’Asie du Nord fait face à un ralentissement du secteur des semi-conducteurs. L’instabilité politique coréenne ne devrait pas avoir de conséquences dans la durée.
- Les facteurs structurels à long terme de l’Inde demeurent intacts, mais la consolidation devrait se poursuivre à mesure que la croissance des bénéfices se reflète dans les évaluations.
- L’incertitude au Mexique devrait perdurer jusqu’à ce que la situation concernant les droits de douane se clarifie.
Titres à revenu fixe
• SOUS-PONDÉRATION • NEUTRE • SURPONDÉRATION
| DURÉE |
- Le contexte macroéconomique et les perspectives de la Fed sont un peu moins favorables à la durée sur un horizon de 12 mois.
- La volatilité des taux risque de s’accentuer en raison des politiques de la présidence Trump 2.0 et d’un regain de prudence de la part de la Fed.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Les arguments en faveur de la durée ont perdu de leur force, d’où notre préférence pour un positionnement neutre.
- L’accentuation baissière de la courbe des taux devrait se poursuivre, ce qui favoriserait l’attrait relatif des titres à long terme.
| OBLIGATIONS MUNICIPALES |
- Les données fondamentales, y compris les finances publiques, demeurent adéquates, tandis que le contexte des évaluations semble favorable.
- Toute réduction d’impôt pourrait miner les avantages fiscaux offerts par les obligations municipales.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Compte tenu de leur faible risque de crédit et de leur traitement fiscal favorable, les obligations municipales représentent une excellente solution de rechange au montant élevé de liquidités qui sont toujours inutilisées.
| INSTRUMENTS TITRISÉS (TACH) |
- Les perspectives concernant les TACH d’organismes publics demeurent positives au regard de la solidité des données fondamentales et de l’amélioration du contexte technique.
- Ces titres devraient profiter d’évaluations relatives intéressantes combinées à un retour des acheteurs institutionnels sur le marché.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Les TACH d’organismes publics offrent une diversification et des avantages défensifs ainsi que des écarts de taux intéressants par rapport à ceux des titres du Trésor, grâce à des évaluations et des données techniques qui s’améliorent. Une position favorable à leur égard est appropriée.
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| OBLIGATIONS DE SOCIÉTÉS AMÉRICAINES DE CATÉGORIE INVESTISSEMENT |
- La conjoncture macroéconomique demeure favorable aux titres de créance, et le contexte fondamental est, dans l’ensemble, satisfaisant.
- Sur le plan des évaluations, la situation est toutefois difficile, principalement en raison de l’évaluation exagérée des écarts de taux.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Nous sommes devenus plus prudents en raison des écarts de taux historiquement bas. Néanmoins, les rendements attendus devraient demeurer robustes, favorisés par les réductions de taux et le portage intéressant.
| OBLIGATIONS AMÉRICAINES À RENDEMENT ÉLEVÉ |
- Les données fondamentales demeurent robustes grâce aux bénéfices substantiels et aux taux d’endettement historiquement faibles.
- Parmi les autres facteurs favorables, mentionnons les faibles prévisions de défaillances, les évaluations intéressantes des seuils de rentabilité et les perspectives macroéconomiques solides. Même si les évaluations des écarts de taux semblent élevées, nous ne pensons pas que cela catalysera un élargissement notable des écarts de taux.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Nous croyons que le ratio risque-rendement pour les rendements totaux est favorable, surtout par rapport aux autres catégories d’actif.
- La sélection des titres demeurera un élément essentiel du processus de placement, compte tenu du risque de crédit.
| TITRES DE CRÉANCE DES MARCHÉS ÉMERGENTS |
- Les données fondamentales ont montré des signes croissants de faiblesse, en particulier sur le plan budgétaire.
- Du côté des bonnes nouvelles, les évaluations paraissent toujours adéquates, tandis que les données techniques semblent robustes.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Bien que l’évaluation globale des taux demeure intéressante, les écarts de taux des pays mieux notés sont serrés, et les marchés émergents demeurent exposés aux risques mondiaux. Par conséquent, nous privilégions la prudence.
- Il existe toujours des occasions intéressantes dans les marchés émergents, mais la sélection des titres de créance souverains est primordiale.
Le Pouls du marché met à profit le capital intellectuel de la société pour offrir des points de vue sur les dynamiques générales du marché qui sont au cœur des préoccupations des spécialistes de la répartition de l’actif. Nous nous réjouissons de la riche diversité d’opinions au sein de notre équipe de placement et sommes fiers d’avoir des investisseurs talentueux pouvant ajouter des placements au portefeuille et exprimer des points de vue différents ou nuancés par rapport à ceux qui sont contenus ici, qui représentent leur philosophie de placement particulière, leur budget de risque et leur devoir de répartir le capital de nos clients de façon responsable.
Source des données de l’indice : MSCI. MSCI ne donne aucune garantie ni ne fait aucune déclaration, explicite ou implicite, et ne peut être tenue responsable quant aux données présentées dans le présent document. Il est interdit de diffuser les données de MSCI ou de les utiliser comme base pour d’autres indices, valeurs mobilières ou produits financiers. MSCI n’a pas approuvé, revu ou produit le présent document.
Frank Russell Company (« Russell ») est la source et le titulaire des données des indices Russell contenues ou reflétées dans le présent document, ainsi que des marques de commerce, des marques de service et des droits d’auteur relatifs aux indices Russell. RussellMD est une marque de commerce de Frank Russell Company. Russell et ses concédants déclinent toute responsabilité quant aux erreurs ou omissions éventuelles dans les indices ou notations de Russell ou les données sous-jacentes. Aucune partie ne doit se fier indûment aux indices ou notations de Russell ou aux données sous-jacentes contenus dans la présente communication. Il est interdit de transmettre à quiconque les données de Russell sans avoir préalablement obtenu le consentement exprès par écrit de Russell. Russell n’appuie pas le contenu de la présente communication, ne l’endosse pas et n’en fait pas la promotion.
« Standard & Poor’sMD » et S&P « S&PMD » sont des marques déposées de Standard & Poor’s Financial Services LLC (« S&P ») et Dow Jones est une marque déposée de Dow Jones Trademark Holdings LLC (« Dow Jones »). Les marques déposées ont été accordées sous licence aux fins d’utilisation par S&P Dow Jones Indices LLC et ont fait l’objet d’une sous-licence à certaines fins en faveur de MFS. L’indice S&P 500MD est un produit de S&P Dow Jones Indices LLC utilisé sous licence par MFS. S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones, S&P et leurs sociétés affiliées respectives ne parrainent pas les produits de MFS, pas plus qu’elles ne les appuient, n’en vendent les parts ou n’en font la promotion. Elles ne font en outre aucune déclaration quant à l’occasion d’effectuer un placement dans ces produits. BLOOMBERGMD est une marque de commerce et de service de Bloomberg Finance L.P. et de ses sociétés affiliées (collectivement « Bloomberg »). Bloomberg ou les concédants de licence de Bloomberg détiennent tous les droits patrimoniaux des indices Bloomberg. Bloomberg n’approuve ni n’endosse ce document, n’offre de garantie quant à l’exactitude ou l’exhaustivité des renseignements qu’il contient ou n’offre de garantie, expresse ou implicite, relativement aux résultats pouvant être obtenus suite à leur utilisation et, dans toute la mesure où cela est permis par la loi, ne saurait être tenue responsable des blessures ou dommages pouvant en découler. Les points de vue exprimés peuvent être modifiés sans préavis.
Ces points de vue ne doivent pas être considérés comme des conseils en placement ou en positionnement de portefeuille ni des recommandations de titres et ils n’indiquent pas une intention de négocier de la part du conseiller. Les prévisions ne sont pas garanties.
Sauf indication contraire, les logos ainsi que les noms des produits et services sont des marques de commerce de MFSMD et de ses sociétés affiliées, qui peuvent être déposées dans certains pays.
Les opinions exprimées dans le présent document sont celles du Groupe des solutions de placement de MFS au sein de l’unité de distribution de MFS et peuvent différer de celles des gestionnaires de portefeuille ainsi que des analystes de recherche de MFS. Ces opinions peuvent changer sans préavis et ne doivent pas être interprétées comme des conseils de placement ou de positionnement du portefeuille, des recommandations de titres ou une indication d’intention de placement au nom de MFS.
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