Indexierung verwässert den Kapitalismus

Konjunkturprognosen sind schwierig. Es hilft aber, wenn man den Kapitalzyklus versteht. In den USA hat vor allem wegen der KI-Investitionen ein neuer Kapitalzyklus begonnen. Demnächst dürften andere Unternehmen zu den Gewinnern zählen – und zu den Verlierern.

Alle Investoren wollen hohes Gewinnwachstum. Die Folge ist eine starke Indexkonzentration. Hohe Gewinne führen zu mehr Wettbewerb. Irgendwann fallen die Erträge dann wieder. Aktive Investoren müssen erkennen, wo die Gewinne vermutlich fallen und wo nicht.

Anleger begrüßen die Deregulierung unter Trump 2.0. In den letzten drei Präsidentschaften hat die Regierung großen Einfluss auf die Märkte genommen. Wie könnten Aktien auf einen schlankeren Staat reagieren?

Die Finanzmärkte sind nicht perfekt, mit einer Tendenz zu Booms und Krisen. Letztes Jahr achteten Investoren vor allem auf Konjunktur und Zinsen. Das könnte ein Fehler gewesen sein, denn der Boom fand anderswo statt.

Auch wenn sich die Märkte wohl wieder beruhigt haben, könnten höhere Kosten und schwächeres Wachstum die Lage nicht einfacher machen, schreibt Rob Almeida.