Am Puls der Märkte (Euro-Ausgabe)

Letztlich sind Aktien und Anleihen Ansprüche an dieselben Unternehmensaktiva. Umso wichtiger ist es, die Zusammenhänge und Korrelationen zwischen den beiden Assetklassen genau zu verstehen und mögliche kognitive Verzerrungen zu erkennen. Gerade in unsicheren Zeiten erfordert das umfangreiche Stresstests und assetklassenübergreifende Zusammenarbeit.

Wegen der komplexen Lieferketten lassen sich die wirtschaftlichen Folgen von Zöllen nur schwer abschätzen. Uns interessiert ohnehin mehr, welche Unternehmen die Zölle tragen können und welche nicht. Führt die aktuelle Lage zu einem Paradigmenwechsel, sodass aktiv gemanagte Portfolios mit einem fundamentalen Investmentansatz wieder mehr wertgeschätzt werden?

In dieser Ausgabe von Strategie aktuell fragt sich Robert Almeida, MFS Global Investment Strategist, ob Anleger zurzeit zu sehr auf die Markttechnik und zu wenig auf die Fundamentaldaten achten.

Konjunkturprognosen sind schwierig. Es hilft aber, wenn man den Kapitalzyklus versteht. In den USA hat vor allem wegen der KI-Investitionen ein neuer Kapitalzyklus begonnen. Demnächst dürften andere Unternehmen zu den Gewinnern zählen – und zu den Verlierern.

Alle Investoren wollen hohes Gewinnwachstum. Die Folge ist eine starke Indexkonzentration. Hohe Gewinne führen zu mehr Wettbewerb. Irgendwann fallen die Erträge dann wieder. Aktive Investoren müssen erkennen, wo die Gewinne vermutlich fallen und wo nicht.