febbraio 2025
Global Market Pulse (EURO)
Facciamo leva sull'esperienza del team Market Insights di MFS per fornire ai clienti prospettive accurate sulle dinamiche economiche e di mercato più rilevanti.
Team Market Insights
CONSIDERAZIONI PRINCIPALI
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Economia e mercati
Economia e mercati
| Ottimismo delle piccole imprese USA
Le small e mid cap statunitensi potrebbero trarre i maggiori vantaggi dai cambiamenti a livello delle misure politiche. PROSPETTIVE DI MFS - L'ottimismo delle piccole imprese ha fatto segnare un forte aumento dopo l'elezione di Trump, grazie alle aspettative di un alleggerimento del quadro normativo.
- Le aziende di medie dimensioni sono le più oberate dagli oneri normativi e potrebbero trarne i maggiori benefici.
- Anche la prospettiva di aliquote fiscali d'impresa invariate, se non più basse, è un fattore di supporto.
| Politica monetaria
Le politiche monetarie mondiali cominciano a divergere PROSPETTIVE DI MFS - Mentre la Fed è diventata cauta, la BCE rimane determinata a portare avanti il suo ciclo di allentamento.
- Questa divergenza ha implicazioni significative per i mercati globali, ad esempio sul valore relativo, sul posizionamento di duration e sui movimenti valutari.
- Di conseguenza, siamo più ottimisti sulla duration in euro.
| Sentiment in Europa
Il rallentamento della crescita, le divisioni politiche e la minaccia dei dazi statunitensi hanno inciso negativamente. PROSPETTIVE DI MFS - Il sentiment è diminuito nel post-pandemia e recentemente è sceso sul livello più basso dalla crisi del debito sovrano.
- L'instabilità politica in Germania e in Francia aggrava il pessimismo.
- In un contesto di scarsa fiducia, un miglioramento anche lieve delle prospettive potrebbe avere un impatto positivo significativo.
| Economia cinese
L'offerta limitata di credito è uno dei numerosi ostacoli per l'economia PROSPETTIVE DI MFS
- Sono necessarie riforme strutturali in grado di risolvere i problemi del settore immobiliare, il debito delle amministrazioni locali, i rischi di deflazione e la sovracapacità delle industrie.
- I vincoli di finanziamento frenano la domanda interna e i consumi privati.
- Rimaniamo cauti pur ritenendo che sia possibile individuare opportunità d'investimento in chiave selettiva.
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Azionario sviluppato globale - USA
Azionario sviluppato globale - USA
In euroUSA 
• SOTTOPESO • NEUTRALE • SOVRAPPESO
- Le aspettative di misure pro-crescita come la riduzione delle imposte sulle società e l'alleggerimento degli oneri normativi hanno guidato l'ultima espansione dei multipli.
- Le valutazioni rimangono al di sopra delle medie di lungo periodo, ma gli utili si sono rivelati robusti, la Fed dovrà allentare quantomeno un altro po' e i segnali di recessione sono scarsi.
- Ravvisiamo opportunità nei titoli mid cap e value.
- Tuttavia, siamo consapevoli della potenziale volatilità legata all'incombente minaccia dei dazi.
CONSIDERAZIONI DI MFS LARGE CAP - La maggior parte dei Magnifici 7 continua a comandare la classifica degli utili all'interno dell'S&P 500, ma stranamente nessuna di queste aziende rientra tra i primi 75 titoli in termini di rendimento totale da inizio anno.
- Le prospettive per gli utili e la redditività rimangono solide per le large cap, con i titoli finanziari che riportano utili superiori alla media.
- Il rischio maggiore per la tesi d'investimento nelle large cap continua ad essere rappresentato dagli elevati livelli valutativi.
SMALL/MID CAP - Da inizio anno ad oggi, le mid cap hanno sovraperformato large cap e small cap.
- L'aspettativa di un alleggerimento degli oneri normativi è positiva, in quanto le mid cap sostengono il costo normativo più elevato perdipendente.
- Il rapporto P/E a 12 mesi dell'indice Russell Midcap® (17x) appare interessante ed è più conveniente rispetto alle medie a 5 e 10 anni, nonché in linea con le medie a lungo termine.
GROWTH - Sebbene la recente notizia di DeepSeek abbia gettato ombre sulle mega cap tecnologiche statunitensi che dominano il Russell 1000 Growth Index®, queste società hanno modelli di business, conti economici e bilanci invidiabili.
- Tuttavia, confrontando l'attuale P/E a 12 mesi con le medie degli ultimi 10-25 anni, emergono premi del 25%-50%.
VALUE - Nell'ultimo mese, le large cap value hanno sovraperformato le omologhe growth grazie alla sovraperformance dei settori più rappresentati nell'indice Russell 1000® Value, quali energia, industria e finanza, mentre il settore tecnologico, legato alla crescita, è stato ilfanalino di coda.
- Nearshoring, elettrificazione e Trump 2.0 sono tutti temi di supporto per i titoli value.
Azionario sviluppato globale - Esclusi USA
In euroEUROPA ESCLUSO REGNO UNITO 
- L'Europa core continua ad arrancare per via della debolezza del sentiment e dell'incertezza politica.
- Le valutazioni appaiono ragionevoli e rispecchiano prospettive pessimistiche, mentre le prospettive per gli utili sono discrete.
- L'impatto dei dazi è ritenuto limitato.
CONSIDERAZIONI DI MFS - Prevediamo che l'agguerrita concorrenza cinese continuerà a mettere in difficoltà la produzione industriale tedesca.
- Tra i potenziali catalizzatori di una ripresa in Europa figurano un accordo di pace in Ucraina, un pacchetto di stimolo fiscale in Germania e un miglioramento dei consumi in Cina.
REGNO UNITO
- L'aumento dei rendimenti non è stato dettato dalla crescita ma dall'inflazione e dai timori per i bilanci pubblici.
- La debolezza della sterlina ha impresso slancio agli utili del FTSE 100, meno a quelli delle small e mid cap.
- La crescita lenta e l'inflazione in calo potrebbero portare a ulteriori tagli dei tassi.
CONSIDERAZIONI DI MFS - L'impegno al rigore fiscale del governo britannico potrebbe favorire le performance dei settori sensibili ai tassi.
- La fiducia dei consumatori rimane bassa, ma il calo dei tassi potrebbe rilanciare i consumi.
GIAPPONE
- La domanda interna rimane sostenuta grazie all'aumento dei salari.
- È probabile che i mercati azionari reagiscano al cambio di traiettoria dei tassi.
- Visti i saldi di cassa elevati, i coefficienti di distribuzione ridotti e le basse allocazioni azionarie, esiste un margine residuo di incremento dell'esposizione azionaria.
CONSIDERAZIONI DI MFS - Il ritmo della normalizzazione della politica monetaria della Bank of Japan potrebbe costituire un rischio qualora i tassi salissero più velocemente del previsto.
- Le autorità di regolamentazione continuano a portare avanti la riforma del governo societario, con effetti positivi sugli azionisti.
-
Mercati emergenti
Mercati emergenti
In euro• SOTTOPESO • NEUTRALE • SOVRAPPESO
AZIONI ME
- Il vigore del dollaro USA dovrebbe continuare a rappresentare un ostacolo, così come le crescenti tensioni commerciali.
- Le misure di stimolo cinesi hanno stabilizzato i mercati. Tuttavia, permane incertezza sul loro impatto economico in un contesto in cui i dazi rischiano di indebolire ulteriormente il settore manifatturiero.
CONSIDERAZIONI DI MFS - In un contesto internazionale incerto, la selettività è fondamentale.
- Le valutazioni rimangono convenienti e ulteriori stimoli cinesi dovrebbero essere di supporto per il Sud-est asiatico.
- È probabile che l'incertezza continui finché non verrà fatta chiarezza sui dazi.
DEBITO ME – VALUTA FORTE
- I fondamentali si sono deteriorati di recente, soprattutto a causa dell'aumento dei rischi fiscali, ma i fattori tecnici restano solidi.
- Il contesto valutativo risulta tutt'ora favorevole intermini di rendimento totale, nonostante gli spreadridotti.
CONSIDERAZIONI DI MFS - Contrariamente a quanto si temeva inizialmente, il debito dei mercati emergenti ha dimostrato una notevole resilienza dopo le elezioni statunitensi.
- Con valutazioni ancora interessanti in termini di rendimento cedolare complessivo, il debito emergente continua a rappresentare un investimento allettante.
- Alla luce dei rischi significativi, la selezione dei paesi sarà cruciale.
DEBITO ME – VALUTA LOCALE 
- L'allentamento delle politiche monetarie globali, la disinflazione e i tassi reali elevati costituiscono tutti fattori positivi.
- Gli investitori in euro non sono esposti ai rischi legati alla forza del dollaro.
- Sotto la seconda amministrazione Trump, le valute emergenti potrebbero sovraperformare l'EUR nel prossimo futuro.
CONSIDERAZIONI DI MFS - Si tratta di un'asset class più tattica per natura, data la sua maggiore volatilità, che riflette principalmente i rischi valutari.
- Tuttavia, i tassi locali elevati e le ottime prospettive per le valute emergenti in termini di EUR la rendono un segmento interessante per gli investitori con una propensione al rischio elevata.
BLANK
-
Obbligazionario globale
Obbligazionario globale
In euro• SOTTOPESO • NEUTRALE • SOVRAPPESO
DURATION USD 
- L'incertezza sulla disinflazione, la resilienza della crescita economica e i potenziali effetti inflazionistici dell'agenda Trump 2.0 potrebbero limitare il margine di riduzione dei tassi residuo della Fed, rendendo meno interessante la duration.
- Un grave deterioramento del mercato del lavoro potrebbe richiedere un ulteriore intervento della Fed, ma non rappresenta ilnostro scenario di base.
CONSIDERAZIONI DI MFS - I rischi legati ai tassi non sono più sbilanciati al ribasso.
- Sebbene le aspettative relative alla Fed inglobate nei prezzi appaiano troppo prudenti, siamo passati a una posizione di duration neutrale, che riflette le rinnovate preoccupazioni per l'inflazione.
DURATION EURO* 
- A fronte dei tagli dei tassi della BCE, tutt'ora in corso, del rallentamento della traiettoria dell'inflazione e di un contesto di crescita impegnativo, tutto sembra deporre a favore di una posizione di duration lunga nell'area euro.
- Le due principali economie dell'Eurozona, Germania e Francia, devono affrontare forti venti contrari alla crescita.
CONSIDERAZIONI DI MFS - Con la bilancia dei rischi orientata verso un'accelerazione dell'allentamento monetario della BCE, la tesi di una posizione di duration lunga è convincente.
OBBL. SOC. IG USA 
- Date le probabilità di un atterraggio morbido, lo scenario macro rimane positivo. I fondamentali rimangono solidi dopo i recenti miglioramenti dei margini e dei free cash flow.
- Tuttavia, le valutazioni degli spread restano problematiche, rendendo la fascia investment grade meno interessante rispetto ad altri settori.
CONSIDERAZIONI DI MFS - Sebbene le prospettive in termini di rendimento totale rimangano positive, il rapporto rischio/ rendimento non è così convincente come nel caso di altre asset class, soprattutto a causa delle valutazioni elevate, che invitano ad esercitare cautela.
HIGH YIELD USA
- I fondamentali restano robusti, grazie ai livelli storicamente bassi di leva finanziaria e alla solida generazione di free cash flow.
- Altri fattori positivi includono le previsioni di bassi tassi di default, le interessanti valutazioni del rendimento di equilibrio e prospettive macroeconomiche incoraggianti.
CONSIDERAZIONI DI MFS - Il rapporto rischio/rendimento può essere interessante per gli investitori che valutano di esporsi al rischio di credito.
- Pur non essendo preoccupati per il muro delle scadenze, le valutazioni degli spread appaiono contenute, ragion per cui la selezione dei titoli è fondamentale.
OBBL. SOC. IG EURO 
- La solidità dei fondamentali e del quadro tecnico e il contesto macro favorevole sono tutti fattori di supporto.
- Il ciclo di allentamento della BCE dovrebbe rafforzare il sentiment degli investitori.
- Sebbene il contesto di valutazione degli spread sia diventato più impegnativo, rimane più conveniente rispetto agli Stati Uniti.
M F S C O N S I D E R A T I O N S - Sulla base della nostra analisi dei fondamentali, delle valutazioni e dei dati tecnici, riteniamo di trovarci di fronte ad una delle opportunità più appetibili nell'universo dell'obbligazionario globale.
HIGH YIELD EURO
- Il quadro macro e la solidità dei fondamentali, tra cui una leva finanziaria netta favorevole, sono elementi positivi.
- I rendimenti di equilibrio si confermano interessanti.
- La propensione verso gli asset più rischiosi della regione dovrebbe beneficiare dell'attuale ciclo di allentamento della BCE.
M F S C O N S I D E R A T I O N S - L'asset class ha dato prova di resilienza e rimane interessante per gli investitori con un'elevata tolleranza al rischio.
- La selezione dei titoli resta cruciale, data la dispersione delle dinamiche fondamentali a livello di titoli.
Il Global Market Pulse fa leva sul capitale intellettuale dell'azienda per tracciare una panoramica delle dinamiche di mercato generali più importanti per i responsabili dell'asset allocation. Celebriamo la grande diversità di opinioni all'interno del nostro team d'investimento e siamo orgogliosi di avere investitori di talento che possono implementare posizioni in portafoglio ed esprimere opinioni diverse o sfumate rispetto a quelle contenute in questo documento, in linea con la loro specifica filosofia d'investimento, il budget di rischio e il dovere di allocare responsabilmente il capitale dei nostri clienti.
Le opinioni espresse nel presente documento sono quelle di MFS Strategy and Insights Group, un'entità interna alla divisione distribuzione di MFS, e possono differire da quelle dei gestori di portafoglio e degli analisti di ricerca di MFS. Queste opinioni sono soggette a variazioni in qualsiasi momento e non vanno considerate alla stregua di una consulenza d'investimento di MFS, di un posizionamento di portafoglio, di una raccomandazione di titoli o di un'indicazione delle intenzioni di trading per conto di MFS.
Fonte dei dati sull'indice: MSCI. MSCI non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione esplicita o implicita e non si assume alcuna responsabilità per quanto riguarda i dati MSCI contenuti nel presente documento. Non è consentita la ridistribuzione dei dati MSCI né il loro utilizzo come base per altri indici, titoli o prodotti finanziari. Il presente rapporto non è stato approvato, esaminato o prodotto da MSCI.
Frank Russell Company ("Russell") è la fonte nonché il titolare dei dati sugli indici Russell contenuti o riflessi nel presente materiale e di tutti i marchi commerciali, i marchi di servizio e i copyright relativi agli indici Russell. Russell® è un marchio registrato di Frank Russell Company. Russell e i suoi licenzianti non si assumono alcuna responsabilità per qualsiasi errore od omissione contenuti negli indici Russell e/o nei rating Russell ovvero nei dati sottostanti, e non è consentito a nessuno di fare affidamento sugli indici Russell e/o rating Russell e/o dati sottostanti contenuti nella presente comunicazione. È vietata l'ulteriore distribuzione dei dati Russell senza la previa approvazione scritta di Russell. Russell non promuove, sponsorizza o avalla il contenuto della presente comunicazione.
"Standard & Poor's®" e S&P "S&P®" sono marchi registrati di Standard & Poor's Financial Services LLC ("S&P") e Dow Jones è un marchio registrato di Dow Jones Trademark Holdings LLC ("Dow Jones"). Tali marchi sono concessi in licenza d'uso a S&P Dow Jones Indices LLC e concessi in sublicenza per determinati scopi ad MFS. L'S&P 500® è un prodotto di S&P Dow Jones Indices LLC, ed è stato concesso in licenza d'uso ad MFS. I prodotti di MFS non sono sponsorizzati, approvati, venduti o promossi da S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones, S&P o dalle rispettive affiliate, e né S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones, S&P, né le rispettive affiliate rilasciano alcuna dichiarazione in merito all'opportunità di investire in tali prodotti. BLOOMBERG® è un marchio commerciale e di servizio di Bloomberg Finance L.P. e delle sue collegate (collettivamente "Bloomberg"). Bloomberg o i licenzianti di Bloomberg detengono tutti i diritti di proprietà degli indici Bloomberg. Bloomberg non approva né avalla il presente materiale, né garantisce la precisione o la completezza delle informazioni ivi contenute, né rilascia alcuna garanzia, espressa o implicita, circa i risultati ottenibili dalle stesse e, nella misura massima consentita dalla legge, non potrà essere ritenuta responsabile di danni derivanti in relazione alle stesse. Le opinioni espresse sono soggette a modifica in qualsiasi momento.
Queste opinioni non devono essere considerate alla stregua di una consulenza di investimento, di un posizionamento del portafoglio, di una raccomandazione di titoli o di un'indicazione delle intenzioni di trading per conto del consulente. Non vi è alcuna garanzia che le previsioni si avverino.
Economia e mercati
| Ottimismo delle piccole imprese USA
| Le small e mid cap statunitensi potrebbero trarre i maggiori vantaggi dai cambiamenti a livello delle misure politiche. |
PROSPETTIVE DI MFS
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| Politica monetaria
| Le politiche monetarie mondiali cominciano a divergere |
PROSPETTIVE DI MFS
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| Sentiment in Europa
| Il rallentamento della crescita, le divisioni politiche e la minaccia dei dazi statunitensi hanno inciso negativamente. |
PROSPETTIVE DI MFS
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| Economia cinese
| L'offerta limitata di credito è uno dei numerosi ostacoli per l'economia |
PROSPETTIVE DI MFS
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Azionario sviluppato globale - USA
In euro
| USA |
• SOTTOPESO • NEUTRALE • SOVRAPPESO
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| CONSIDERAZIONI DI MFS |
| LARGE CAP |
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| SMALL/MID CAP |
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| GROWTH |
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| VALUE |
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Azionario sviluppato globale - Esclusi USA
In euro
| EUROPA ESCLUSO REGNO UNITO |
- L'Europa core continua ad arrancare per via della debolezza del sentiment e dell'incertezza politica.
- Le valutazioni appaiono ragionevoli e rispecchiano prospettive pessimistiche, mentre le prospettive per gli utili sono discrete.
- L'impatto dei dazi è ritenuto limitato.
| CONSIDERAZIONI DI MFS |
- Prevediamo che l'agguerrita concorrenza cinese continuerà a mettere in difficoltà la produzione industriale tedesca.
- Tra i potenziali catalizzatori di una ripresa in Europa figurano un accordo di pace in Ucraina, un pacchetto di stimolo fiscale in Germania e un miglioramento dei consumi in Cina.
| REGNO UNITO |
- L'aumento dei rendimenti non è stato dettato dalla crescita ma dall'inflazione e dai timori per i bilanci pubblici.
- La debolezza della sterlina ha impresso slancio agli utili del FTSE 100, meno a quelli delle small e mid cap.
- La crescita lenta e l'inflazione in calo potrebbero portare a ulteriori tagli dei tassi.
| CONSIDERAZIONI DI MFS |
- L'impegno al rigore fiscale del governo britannico potrebbe favorire le performance dei settori sensibili ai tassi.
- La fiducia dei consumatori rimane bassa, ma il calo dei tassi potrebbe rilanciare i consumi.
| GIAPPONE |
- La domanda interna rimane sostenuta grazie all'aumento dei salari.
- È probabile che i mercati azionari reagiscano al cambio di traiettoria dei tassi.
- Visti i saldi di cassa elevati, i coefficienti di distribuzione ridotti e le basse allocazioni azionarie, esiste un margine residuo di incremento dell'esposizione azionaria.
| CONSIDERAZIONI DI MFS |
- Il ritmo della normalizzazione della politica monetaria della Bank of Japan potrebbe costituire un rischio qualora i tassi salissero più velocemente del previsto.
- Le autorità di regolamentazione continuano a portare avanti la riforma del governo societario, con effetti positivi sugli azionisti.
Mercati emergenti
In euro
• SOTTOPESO • NEUTRALE • SOVRAPPESO
| AZIONI ME |
- Il vigore del dollaro USA dovrebbe continuare a rappresentare un ostacolo, così come le crescenti tensioni commerciali.
- Le misure di stimolo cinesi hanno stabilizzato i mercati. Tuttavia, permane incertezza sul loro impatto economico in un contesto in cui i dazi rischiano di indebolire ulteriormente il settore manifatturiero.
| CONSIDERAZIONI DI MFS |
- In un contesto internazionale incerto, la selettività è fondamentale.
- Le valutazioni rimangono convenienti e ulteriori stimoli cinesi dovrebbero essere di supporto per il Sud-est asiatico.
- È probabile che l'incertezza continui finché non verrà fatta chiarezza sui dazi.
| DEBITO ME – VALUTA FORTE |
- I fondamentali si sono deteriorati di recente, soprattutto a causa dell'aumento dei rischi fiscali, ma i fattori tecnici restano solidi.
- Il contesto valutativo risulta tutt'ora favorevole intermini di rendimento totale, nonostante gli spreadridotti.
| CONSIDERAZIONI DI MFS |
- Contrariamente a quanto si temeva inizialmente, il debito dei mercati emergenti ha dimostrato una notevole resilienza dopo le elezioni statunitensi.
- Con valutazioni ancora interessanti in termini di rendimento cedolare complessivo, il debito emergente continua a rappresentare un investimento allettante.
- Alla luce dei rischi significativi, la selezione dei paesi sarà cruciale.
| DEBITO ME – VALUTA LOCALE |
- L'allentamento delle politiche monetarie globali, la disinflazione e i tassi reali elevati costituiscono tutti fattori positivi.
- Gli investitori in euro non sono esposti ai rischi legati alla forza del dollaro.
- Sotto la seconda amministrazione Trump, le valute emergenti potrebbero sovraperformare l'EUR nel prossimo futuro.
| CONSIDERAZIONI DI MFS |
- Si tratta di un'asset class più tattica per natura, data la sua maggiore volatilità, che riflette principalmente i rischi valutari.
- Tuttavia, i tassi locali elevati e le ottime prospettive per le valute emergenti in termini di EUR la rendono un segmento interessante per gli investitori con una propensione al rischio elevata.
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Obbligazionario globale
In euro
• SOTTOPESO • NEUTRALE • SOVRAPPESO
| DURATION USD |
- L'incertezza sulla disinflazione, la resilienza della crescita economica e i potenziali effetti inflazionistici dell'agenda Trump 2.0 potrebbero limitare il margine di riduzione dei tassi residuo della Fed, rendendo meno interessante la duration.
- Un grave deterioramento del mercato del lavoro potrebbe richiedere un ulteriore intervento della Fed, ma non rappresenta ilnostro scenario di base.
| CONSIDERAZIONI DI MFS |
- I rischi legati ai tassi non sono più sbilanciati al ribasso.
- Sebbene le aspettative relative alla Fed inglobate nei prezzi appaiano troppo prudenti, siamo passati a una posizione di duration neutrale, che riflette le rinnovate preoccupazioni per l'inflazione.
| DURATION EURO* |
- A fronte dei tagli dei tassi della BCE, tutt'ora in corso, del rallentamento della traiettoria dell'inflazione e di un contesto di crescita impegnativo, tutto sembra deporre a favore di una posizione di duration lunga nell'area euro.
- Le due principali economie dell'Eurozona, Germania e Francia, devono affrontare forti venti contrari alla crescita.
| CONSIDERAZIONI DI MFS |
- Con la bilancia dei rischi orientata verso un'accelerazione dell'allentamento monetario della BCE, la tesi di una posizione di duration lunga è convincente.
| OBBL. SOC. IG USA |
- Date le probabilità di un atterraggio morbido, lo scenario macro rimane positivo. I fondamentali rimangono solidi dopo i recenti miglioramenti dei margini e dei free cash flow.
- Tuttavia, le valutazioni degli spread restano problematiche, rendendo la fascia investment grade meno interessante rispetto ad altri settori.
| CONSIDERAZIONI DI MFS |
- Sebbene le prospettive in termini di rendimento totale rimangano positive, il rapporto rischio/ rendimento non è così convincente come nel caso di altre asset class, soprattutto a causa delle valutazioni elevate, che invitano ad esercitare cautela.
| HIGH YIELD USA |
- I fondamentali restano robusti, grazie ai livelli storicamente bassi di leva finanziaria e alla solida generazione di free cash flow.
- Altri fattori positivi includono le previsioni di bassi tassi di default, le interessanti valutazioni del rendimento di equilibrio e prospettive macroeconomiche incoraggianti.
| CONSIDERAZIONI DI MFS |
- Il rapporto rischio/rendimento può essere interessante per gli investitori che valutano di esporsi al rischio di credito.
- Pur non essendo preoccupati per il muro delle scadenze, le valutazioni degli spread appaiono contenute, ragion per cui la selezione dei titoli è fondamentale.
| OBBL. SOC. IG EURO |
- La solidità dei fondamentali e del quadro tecnico e il contesto macro favorevole sono tutti fattori di supporto.
- Il ciclo di allentamento della BCE dovrebbe rafforzare il sentiment degli investitori.
- Sebbene il contesto di valutazione degli spread sia diventato più impegnativo, rimane più conveniente rispetto agli Stati Uniti.
| M F S C O N S I D E R A T I O N S |
- Sulla base della nostra analisi dei fondamentali, delle valutazioni e dei dati tecnici, riteniamo di trovarci di fronte ad una delle opportunità più appetibili nell'universo dell'obbligazionario globale.
| HIGH YIELD EURO |
- Il quadro macro e la solidità dei fondamentali, tra cui una leva finanziaria netta favorevole, sono elementi positivi.
- I rendimenti di equilibrio si confermano interessanti.
- La propensione verso gli asset più rischiosi della regione dovrebbe beneficiare dell'attuale ciclo di allentamento della BCE.
| M F S C O N S I D E R A T I O N S |
- L'asset class ha dato prova di resilienza e rimane interessante per gli investitori con un'elevata tolleranza al rischio.
- La selezione dei titoli resta cruciale, data la dispersione delle dinamiche fondamentali a livello di titoli.
Il Global Market Pulse fa leva sul capitale intellettuale dell'azienda per tracciare una panoramica delle dinamiche di mercato generali più importanti per i responsabili dell'asset allocation. Celebriamo la grande diversità di opinioni all'interno del nostro team d'investimento e siamo orgogliosi di avere investitori di talento che possono implementare posizioni in portafoglio ed esprimere opinioni diverse o sfumate rispetto a quelle contenute in questo documento, in linea con la loro specifica filosofia d'investimento, il budget di rischio e il dovere di allocare responsabilmente il capitale dei nostri clienti.
Le opinioni espresse nel presente documento sono quelle di MFS Strategy and Insights Group, un'entità interna alla divisione distribuzione di MFS, e possono differire da quelle dei gestori di portafoglio e degli analisti di ricerca di MFS. Queste opinioni sono soggette a variazioni in qualsiasi momento e non vanno considerate alla stregua di una consulenza d'investimento di MFS, di un posizionamento di portafoglio, di una raccomandazione di titoli o di un'indicazione delle intenzioni di trading per conto di MFS.
Fonte dei dati sull'indice: MSCI. MSCI non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione esplicita o implicita e non si assume alcuna responsabilità per quanto riguarda i dati MSCI contenuti nel presente documento. Non è consentita la ridistribuzione dei dati MSCI né il loro utilizzo come base per altri indici, titoli o prodotti finanziari. Il presente rapporto non è stato approvato, esaminato o prodotto da MSCI.
Frank Russell Company ("Russell") è la fonte nonché il titolare dei dati sugli indici Russell contenuti o riflessi nel presente materiale e di tutti i marchi commerciali, i marchi di servizio e i copyright relativi agli indici Russell. Russell® è un marchio registrato di Frank Russell Company. Russell e i suoi licenzianti non si assumono alcuna responsabilità per qualsiasi errore od omissione contenuti negli indici Russell e/o nei rating Russell ovvero nei dati sottostanti, e non è consentito a nessuno di fare affidamento sugli indici Russell e/o rating Russell e/o dati sottostanti contenuti nella presente comunicazione. È vietata l'ulteriore distribuzione dei dati Russell senza la previa approvazione scritta di Russell. Russell non promuove, sponsorizza o avalla il contenuto della presente comunicazione.
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